梵蒂岡被揭發挪用50億捐款豪賭大量結構性產品 教宗方濟各微言：將盈利建於別人的失敗之上是不道德
撰文：經一編輯部｜圖片：unsplash
教宗曾批評CDS為「不道德」產品
根據《金融時報》披露，該筆「投資」是在樞機若望·安傑洛·貝丘（Giovanni Angelo Becciu）的領導下進行。樞機主教若望在2017年下注，賭租車公司Hertz在3年後，即2020年4月底前不會破產。
不過，教宗方濟各就曾在2018年5月發文公開批評CDS此信貸結構性產品，稱其為「不道德」產品，因為不應將盈利建基於別人的失敗之上。(詳見原文：encouraged the growth of a finance of chance and of gambling on the failure of others, which is unacceptable from the ethical point of view.)
資金來源為信徒捐款
此外，據了解，該筆5.28億歐元（6.21億美元）的投資組合，是來自信徒對窮人和有需要者的捐款。惟目前沒有證據表明教宗方濟各知悉有關是次交易。
這些信貸結構性產品是由梵蒂岡中央行政辦公室國務秘書處，通過第三方顧問在瑞士銀行賬戶所持有的。這筆錢是秘書處所作的投資，樞機若望曾在2011年至2018年期間擔任秘書處的副手。故此該筆「投資」可說是在樞機若望·安傑洛·貝丘（Giovanni Angelo Becciu）的領導下進行。
而在較早時間樞機若望被指虧空公款而被迫辭職，並放棄其作為樞機的權利；另外他早前亦曾經挪用善款購入倫敦一座豪宅。
教宗對CDS等信貸結構性產品的批評及美國商品期貨交易委員會的回應
1.大戶濫用資訊不對稱，教庭認為，透過對方的「無知」而獲利是不道德行為，並認為市場運作應該盡可能透明，排除不公平、不公義的因素。
美國商品期貨交易委員會的（CFTC）回應，指出教庭所指的並非為內幕交易等不當行為，而是一般經濟學上的資訊不對稱，CFTC引用一個笑話回應教庭的指控：
一名車主將引擎故障的汽車帶去給維修工人修理，維修工人打開引擎蓋，仔細檢查發動機後，拿出錘子，敲打一下引擎，引擎便已經修好，維修工隨即向車主收100美元的酬勞，
「100美元？」 車主問。「你敲打一下便收我100美元？」
「不！」維修工人說：「敲打一下引擎值一元。但要知道在哪裡敲下去，便要99美元。」
這位技工需要花費了大量時間和金錢來獲取專業知識，他理所當讓地有資格從他所付出的時間和經驗中謀生。 該機械師為客戶服務並賺取費用是符合道德的。
CFTC表示這個笑話與金融市場是同一情況，因為產生信息的成本可以很高，但整個經濟都能受益於有關企業提供的高質量信息。正如Bollettino指出「一個健康的金融系統需要盡可能多的信息，以便每個代理人都可以完全自由地保護自己的利益。」
2.助長投機
CFTC表示投機為市場帶來更多資訊 ，而投機者願意利用 CDS作出對賭，有機會是在衡量風險後，向市場上有需要的投資者 提供對沖或保障，沒有對錯之分。
3.將盈利建基於別人的失敗之上
CDS持有人在對象債務違約下會有收入，的確是「將幸福建基於別人的幸福上」，但其實市面上有不少同類產品，尤其是保險計劃，本質上其實都是對沖風險，建基於別人的失敗之上。
另外早前有研究發現，政府債券相關CDS能有效降低政府發債成本，因國債投資者有方法對沖國債違約的相關風險，但如果禁絕CDS ，政府就需要提高利息，令集資成本大大上升。
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