龔成問答信箱13

問:可以邀請你給我的組合多一點意見嗎?莎莎國際(00178)、港交所(00388)、中國海外(00688)、騰訊控股(00700)、建設銀行(00939)、聯想集團(00992)、中廣核電力(01816)、金沙中國(001928)、中國平安(02318)、中海物業(02669)(大多帳面蝕10%至30%)

我不打算加入資金,甚至有機會抽走資金去置業(盡量不抽,如不夠才抽)所以處於滿倉狀態,我承認對這個股市CYCLE處理錯了步伐,因此原本打算一動不如一靜,靜待市況回升,去到下一個相對熾熱的時間才賣出70%至100%。

我有想過賣出騰訊和中海外,轉中銀香港(02388)/電能實業(00006)或中華煤氣(00003)。另外,有點猶豫好不好加維他奶(00345),你認為應該按兵不動,還是換一下倉好?

龔成:記住,唔好用自己的買入價作為何時沽出的指標,不要以回了本才放,或不要以賺了多少就放這心態去投資。

我不建議短炒,所以從長線投資的角度,要分析該股往後是否有前景,以及現股價是否已反映了這因素,即是處於平或貴。

以騰訊來說,有前景,因行業發展仍大,但價格太貴,市盈率過高,同時行業變化大,有潛在風險,所以表面看有前景,但現價卻不平。

又以莎莎及金沙來說,早前壞消息不斷,股價不斷下跌,行業處不景期。但兩間企業都有品牌,有質素,有足夠的現金,不怕寒冬期。中短期投資當然不利,因仍有可能跌,但長期來說,行業總會度過寒冬,所以現時的股價會以便宜去形容,因為兩個都是處於賺錢的行業。

坊間經常用買入價作為何時沽出的標指,這是十分錯誤的。沽出是由於這股已偏貴,又或沒有前景,質素有問題。因此,建議沽出前景較一般的企業,而維他奶有質素,可考慮。

由於你有置業的打算,建議多留現金,因樓市下跌中,有可能買到平貨,但本人不認為樓價會大跌,故這會是一個機會。

————————————–

問:成哥,我想問你對華彩控股(01371)的睇法,我之前以0.38元入,現在跟隨大市下跌了不少,後市應如何操作?謝謝﹗

龔成:華彩這隻股我不會買,因為好好好多散戶炒。凡多散戶炒,而又不算大的股票,股價都會好波動,難以計算其中價值,以至股價很易舞高弄低,好易被炒高,而炒高的一刻一定會配合消息或「專家」吸引散戶買入,好危險。

相信你餘下方向是尋找中短期的波動,但這方面不是我的強項,因我只投資長期有價值的股票,你可請教這方面的專家。

——————————————–

問:我有睇過<>, 當中有提過以物業為asset去賺取租金以及等待升值,但以我理解此部分物業都係用來投資而不是自住,因為如作者所講:物業自住係負債而不是資產。

我相信人總需要個家吧,就算萬般不願意,畢菲特都買入自己的物業自住(雖然有不斷升值) 咁到底到幾時先應該買樓自住?

龔成:依家樓價略高,你儲定錢,如果有足夠的首期,若三年內樓價出現回落,可先購入作收租,到自己真正有需要時,就可用作自住。

樓價中短期可升可跌,但長期一定上升,這是因為現金是必然貶值的單位,而同現金對立的資產,例如物業,長遠是必定上升的。正正由於長期必升,所以愈早買其實愈好,買了後先收租,有用才自住。

———————————————-

問:雖然今年地產股不被睇好, 不過會德豐(00020) 你覺得潛力大唔大?

龔成:雖然市道未必好,但長期計(即三年以上),香港地產終有價值,所以只要長線投資就可,因為香港本質地少人多,土地一定是有價值的資產。會德豐的每股資產淨值有90元,比現價有一定折讓,雖然每股資產淨值不代表真實價值,但都反映現時股價不貴。

———————————————-

問:龔成兄,請教你,零售股好多已去到7厘息以上(萊爾斯丹(00738)、包浩斯國際(00483)、堡獅龍國際(00592)、互太紡織(01382)),請問你有沒有相關文章分析零售業?或者你點睇以上股票?

龔成:零售業過往經歷了上升期,到近期又經歷下跌期,而生意好的時候,往往會派較多的股息。但由於零售是有週期的,所以單憑好景的股息,去推算往後的回報,這就會有點問題。

由於息率是以剛過去一年作基準去計算,所以這個計算方法要作出調整。例如你可用過往五年的股息,計算平均數,再以現時股價看有沒有5厘的股息,相信這更能反映零售股在不同的時期,所派的股息是怎樣,以及是否吸引。

同時你亦觀察過往幾年的生意、盈利、股息,從而預計,若零售業的生意回落至幾年前的水平,以現時的股價計,是否仍有吸引力。

———————————————

問:成哥,近年人民幣眨值不少,令我手上四隻國有內銀跌了一部分,到底今次眨值因素是什麼?會長期眨值嗎?還是長遠跟得返經濟增長?仲有,平均4倍幾PE(市盈率),真係幾吸引。應該再分注入嗎?我只怕人民幣眨值兩、三年也不改善?

龔成:人民幣下跌帶出了一個訊息,人民幣不是只會升的,而這次下跌亦是轉勢的信號。雖然我不預期人民幣再跌好多,但要上升已困難。同樣,市場已不期望人民幣上升。

一隻貨幣預期不會升,畀你會唔會買?即是買的人少了,而銀行要吸收人民幣資金難了,或許要以更高成本才能吸引到資金,令賺錢少了。這成了其中一個令內銀下跌的因素。

內銀一向都低市盈率,這是由於內銀壞帳不少,從而令往後盈利變化大,亦對其有點不能盡信的態度,故估值一定會打折扣。最大幾隻內銀,終有一定優勢,可分注入的。

———————————————-

問:成哥,想問在比較兩間企業時,點知邊間企業所產生的回報率較好?例如大快活(00052)及中華煤氣(00003),邊個回報更理想呢?

龔成:我會用股東權益回報率(股本回報率),即ROE去計算,公式是盈利÷股東資金,要以長期角度分析,能反映股東部分的回報率,得知企業的長期回報,不少財經網站都有。

大快活ROE較佳,當然大快活較有潛力,而煤氣則較穩定,風險較低,要選擇適合自己的。

———————————————

問:成哥,我有件重要的急事想問問你專業意見。我朋友係強積金經理,叫我、我阿媽,男友的強積金轉畀他,不停出入的買賣港股基金同保守。

我已經將三人的轉了畀他跟,但阿媽的,因不停轉港股同保守,我男友的情況一樣,都蝕了唔少。我依家應該點?

龔成:強積金是長線投資,根本不會成日轉,更不會炒。年輕人宜將較多資金投資有增長潛力的組合,例如股票佔70%,到40歲開始慢慢減少,例如45減至50%。而隨著年紀再大,股票部分會漸漸再減,例如60歲20%以下。

你應該叫佢唔好再轉,選適合你們自身的比率及基金,然後長期持有,然後一年檢討一兩次已足夠。

———————————————

問:龔先生你好,小女有正職,有小朋友。我很欣賞你的動力與決心,以及賺錢之道,其實我好多野想做,但我決心和執行力不夠,加上要照顧小朋友令我身心俱疲。

我為了小朋友去哪一間好些的幼稚園而苦惱,如可賺多些錢,我可以讓她有機會讀好些的學校,但這也未能大力推動我發奮向上。現在放工回家加上照顧小朋友已很累,到我陪小朋友睡覺的時候,我自己都累得睡了。如是者,日子過得一日便是一日,我不想這樣,請問你如何可令自己那麼努力去賺錢?

龔成:如果我是你,我一定會找與小朋友有關的商機,增加收入。其實,我都會有累、有氣餒的時候,但我一定會堅持,因為我有明確的目標,我定目標後,無論幾辛苦都要自己做到先可以停,我唔會畀自己浪費任何一日。

我有呢份決心,相信係我有夢想,我唔想返工放工每年十日年假,就這樣重覆30年,咁就過一世。我唔想到老先後悔,我有好多野想做,而有些要用錢先有條件完成,所以我為了夢想,點都會堅持,這就是我不斷向上的原因。大家加油啦,只要你有夢想,相信力量自然來。

———————————————-

問:睇完你的書,對我有很大啟發,我也為自己定了一個五年目標。

龔成:加油!不少讀者看完我的書後,都會同我講定了不同的目標,他們的目標有大有小,但這不是重點,重點在於他們有多重視目標及堅持。

有的讀者定了後不了了之,亦有些堅持到完成為止,並高興地同我講。我希望你能堅持你的目標,期待你的好消息!

———————————————-

問:你好,龔成。有一次經過書局,看見你的第一本書,覺得有趣,所以就買下來看。看完後感覺上了一堂有用的課。用理論加實踐的方式,把理財和投資的重要性表達出來。之後也買了不同的相關書藉,繼續學習理財和投資的知識。

當中,買書學習的過程不太難。但當想在坊間尋找課程時,時常會遇到以下問題,所以想問一問。

當知道有關理財或投資的課程時,會用甚麼基準決定參加與否?(因為無法得知講者或機構內的人是用投資致富或以其他方法致富,當中有些課程入門價比較貴,多於5,000元)一個「有用」相關課程時間和收費大約是多少?因為坊間每間機構收費和上課時間有很大的不同。

謝謝你花時間看了以上問題,衷心期望聽到你的第一個一千萬到來。

龔成:先多謝支持。如果你用價格同價值的概念,相信會易明些。有用的課程,的確不少都要幾千元,但若果能為你帶來倍計的回報,咁當然值。坊間課程有好有壞,好難講。

如果你事先無法肯定課程的有用程度,咁貴過幾千蚊的就唔好報。如果真的有價值,相信總有些東西吸引到你。

———————————————

問:長城汽車(02333),雖然我已經買了幾手,但想問你意見。今年搵少了20%,估值/派息都仍然吸引,但股價一直有跌無升,我係唔係應該買平貨,定還是等有利好消息先出手買入?

龔成:長汽近一年跌了很多,市盈率已經去到約6倍水平,已經反映了內地經濟增長放緩因素,現價已有投資的價值。

其實好睇你個人的策略,如果你是中短線,咁就要等好消息先出手,但如果你係長線,咁其實可以趁低位趁壞消息入貨,因為股價在這時往往處長期裏較便宜的水平。當然,買入後有可能再跌,但長期總會升,因為這股不是沒有投資價值,所以前提是你要有耐性。

因為長汽的股價幾波動,如果你怕買入後再跌,建議你分段入。另外,由於你本身已有貨,你要注意這一隻股票會否佔你的組合比重過高。

———————————————-

問:成哥,想問儲蓄保險成效好嗎?

龔成:用儲錢的角度看較適合,但回報有限。如果自己本身有儲蓄投資,自己做可能更好。保險是需要的,因這是風險管理,但太多儲蓄成分則未必適合。

———————————————-

問:可否推介幾隻值得分段儲貨的股票(除你之前推過的金沙外)?謝謝。

龔成:港燈(02638)、中華煤氣(00003)、恒生銀行(00011)、中銀香港(02388)、六福集團(00590)、中國人壽(02628)都不錯的。

———————————————-

問:成哥,早前跌市,你話入了貨,但仍唔夠恐慌。想請教下,你是如何去評估市埸的恐慌同過熱程度呢?

龔成:你認識多些股票經紀,佢地會知散戶幾驚,同佢地做相反就得,佢地係恐慌的一個指標。另外就是傳媒、「專家」、身邊有買股的股友。

———————————————-

問:成哥,有留意合和公路基建(00737)嗎?息率很高,但負債都很高。這行業值得長線投資嗎?還是小心一點?

龔成:我有分析過的,約三個月前,你可去facebook、網站中找回我的文章(【合和公路 收息之選】http://www.edigest.hk/Vip/detail?id=832)。息率高是吸引的,但要注意今年派了特別股息,唔係年年有。長線投資可以的,可作為收息組合的其中一員,但不宜太多。

———————————————-

問:龔SIR,您好,之前上了你的股票班,很實用,謝謝!堂上聽你提及你的MPF是ALL IN恒生指數,如此有信心,想必有原因。自己亦思考了一番,請問以下是否就是投資於恒指基金的好處?還有其他什麼好處可補充嗎?

– 無匯率風險
– 單一及集中投資,獲利亦隨之而更集中,不像股票基金獲利(與風險)會被數隻股票分散
– 追蹤指數的被動型基金收費較低
– 長線投資恒指每年複息回報平均約1x%
– 恒指每年高低位相對較容易捕捉

檢討自己MPF組合內的中港股票及亞太股票基金(因貨幣貶值)近期都損失不少,想趁下個有利時機全部換到恒指基金,並每年捕捉1至2次大波幅,盡量追回損失,請問你對於恒指基金有什麼投資心得呢?謝謝!

龔成:你所講的部分正確。恒指是由50隻股票組成,其實並不集中,已消除了中、港股票的系統性風險,所以有一定的分散能力。

當然我將MPF100%集中在恒指,前提是我年輕。其實MPF是超長線投資,不用經常調整,只需隨年紀漸長,逐漸增加低風險的比例已可。

即是說,要以投資組合的角度看,35歲以下年輕人,可100%在股票資產,然後每5-10年調低這部分,並調高低風險組合的比例。到60歲就應有八成組合在低風險類別。

我選恒指的原因,其中一個是手續費平,小數怕長計,強積金收費在長遠計,會因複息原理而損失好大,而一般的基金因為有基金經理,所謂的「專家」睇住,收費必然高,而恒指基金只是被動地跟恒指,無技術可言,收費自然較低。

另外,MPF是幾十年的投資,我會思考這個問題:「幾十年後,那些國家地區的經濟是較理想?」而我仍看好中國大陸與香港,故選恒指。

當然,若你的風險承受能力較低,選環球基金仍可,而且不必100%股票,可部分保守的。不過,年輕人的強積金應至少有六成資金在增長類別中,因為有足夠時間守,否則太低風險反而得不嘗失。

———————————————-

問:成,小弟在67元有滙豐控股(00005)重貨,佔所有股票的50%,近期不斷跌,心情忐忑,請問滙控前景是否很差,應否再入貨?

龔成:首先在背景上,銀行業是風險不低的行業,因此不建議將太多資產集中在銀行業,若可以的話,銀行業佔股票組合不要多於三成。

你將資金的50%集中在一股,已有集中的風險。雖然我不認為滙控差到要立刻沽出去,但不宜再增持銀行股。

滙控面對金融市場、金融工具風險,會令短期股價繼續波動,但這是短期問題。而歐洲不景等問題,反而令中長期的滙控仍不好,環球經濟及難民問題,將影響一段時間,相信中期股價都未有太好表現。當然在長期而言,我相信滙控有能力好轉的,但你要有一定耐性,守一段時間。

若然你資金不多,先預留現金,儲多一點錢先。若滙控真的跌至好平,才考慮入少少,因你太多貨,故不宜多,反而入其他股更好。

———————————————–

問:成兄,對於賭場愈開愈多,會不會有供過於求出現呢?見銀河百老匯開了,市場也無乜幫助。金沙就開巴黎人,有什麼看法?仍對它好有信心嗎?

龔成:雖然是開得多,但澳門賭業的行業結構,是寡頭壟斷,而他們都是很有實力的大企業,有相當經驗,不會盲目去發展。所以我看好金沙。

澳門賭業長遠仍會平穩增長,但不會像過往的爆炸性。過往多年的快速增長,中短期的調整是十分正常,長遠無論是內地客還是國際客,都會漸漸上升。早前澳門酒店減價,我有不少朋友即刻過去玩,市場是有的,但中短期必然會調整。你用五年、十年的角度看,你就會明白我為何看好。

———————————————–

問:成哥,「神童輝」羅兆輝一生傳奇一生,最高峰時坐擁20億元身家,不過一場金融風暴令他陷入低潮,破產後曾燒炭自殺,近年落泊的他在澳門及內地發展,早前猝死東莞。其實我好想問你點睇呢單野,佢失敗的原因其實係邊度?

龔成:佢失敗或者因為風險意識唔夠,當然,天時地利等各方因素都有影響,所以真係好難講。佢勁在可以不斷跳過七尺高的欄,不過只要一不小心,就輸晒。而我用畢菲特一套,即只求自己跳過一尺高的欄,但卻可永遠跳。

———————————————–

問:成哥,請教一下,早前金管局向市場注資,是否代表好多外來資金入港,等機會買貨?

龔成:可以咁樣理解,買不同的資產,買或準備買。但資金呢啲野,可以來得快走得快,所以我自己唔會咁樣分析。

———————————————–

問:成哥,你覺得吉利汽車(00175)及比亞迪(01211)前景如何?因為見你之前推介比亞迪,那隻會好些呢?謝謝﹗

龔成:比亞迪我一向看好前景,因為潛力好大,電動車發展好快,終有一日會普及,但呢一日要等長時間,可能係三、五、七年,而我就是等這一天。所以,如你選比亞迪,一定要有耐性。另外,佢股價比較波動,我會在30元以下先入,之前都是,故現價自行決定。

而吉利其實不過不失,現時的市盈率約17倍,雖然預期2015年的業績好轉,令市盈率下跌,但考慮行業的放緩因素後,其實只算合理。我寫了一篇吉利的分析文,在2月18日post的(【吉利汽車投資價值大剖析】http://www.edigest.hk/Vip/detail?id=2144),你可找找。

———————————————–

問:成哥,上了你兩個班、看了你兩本書,懂了如何計算市盈率,但還是弄不清如何為之入貨時間。因為每年市盈率都不同,數值低便是平但風險高(PE:1至5),相反亦然?還是要比較過往年度的PE值,再觀察市場是否在看淡而下結論?

龔成:市盈率只是定平貴的參考指標,沒有絕對的。如果比過往平均值明顯低(要用長期計),這可說是較平,當然這時市場必然有很多負面消息,但長期投資其實就是有壞消息時入貨,即冬天入,等待春天。另外,每隻股票及行業都有不同的合理市盈率,要多比較及評估。

———————————————–

問:你好,我有看你的書,文字不多,但很實用,我的背景及成長跟你有點相似,不同的是我只有23歲和沒有讀IVE。想問一下你報讀的課程,有什麼好介紹或如何選擇。

龔成:我當時讀IVE「財經事務學」,我讀的原因是因為興趣,我相信這是我的路,因此,我認為你要選擇你喜歡,同時適合你的路是最重要的。

你呢個問題真係無答案,因為我讀的好廣泛,20歲已開始出去周圍上堂(出去上的好多都只係短期課程),理財、思維、做人、致富、成功、投資、股票、創業、人際關係、心理學、創意思維等。

如果你想累積財富,可從理財、投資這類的基礎課程入手,又或是學做生意,因為每個人的情況不同。

如果你唔知自己想點,建議你只讀些短期課程,再睇多些書,相信慢慢會知道自己學乜。

———————————————-

問:龔成兄,小弟想請教你,股票合理價是否不斷在變動?

龔成:係,但唔會好似股價咁變得咁快。合理價往往是一個範圍,由於是由評估而得,所以無絕對,除非有較大企業的變化,否則通常我會半年先作再評估。

———————————————-

問:成哥,你教過利用預測盈利和市盈率計算合理價,但小散戶看邊間大行預測盈利較準確?又或者自己有何方法預測盈利?

龔成:其實我自己唔睇大行預測,我習慣自己計。散戶或許睇多幾間大行報告,取平均計算。

其實散戶自己都可做少少推測,根據過往五年的盈利,再判斷這五年的市場環境,然後判斷一下來年的市場情況,從而對生意有一個概念,之後就可以推斷來年的盈利,從而自己計出預測市盈率。

———————————————-

多謝各位提問,若然你有問題想向本人發問,可在本人facebook專頁中(www.facebook.com/80shing)inbox我,但要注意,如無特別聲明,我有可能將問答放上網。當然,我會將發問者的身份,以及有關個人的部分刪去。

另外,由於提問人數眾多,見諒我無法即日回覆,如果是普通的提問,預我起碼要三天以上才能回覆,若然是較複雜的提問,起碼要一星期才能回覆,希望各位能諒解。