【幣市訊號】MicroStrategy突暫停買入比特幣 囤積21.9億美元現金 疑部署迎接「加密寒冬」
一周籌7.48億美元現金
根據周一向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，這家總部位於弗吉尼亞州的企業，在截至 12 月 21 日的 7 天內，通過出售普通股籌集了 7.48 億美元現金，令手頭「彈藥」更加充足。
總持倉達600億美元
雖然上周暫停「掃貨」，但 MicroStrategy 早前買入勢頭兇猛。在暫停買入前的兩周內，該公司共斥資約 20 億美元購買比特幣。目前，其比特幣總持倉價值已增至約 600 億美元的天文數字。市場關注是次暫停買入是短暫的策略調整，還是對後市看法轉淡的訊號。
【背景】股價腰斬 溢價瀕歸零 MSCI擬剔除「幣股」
摩通警告：恐走資88億美元
數據顯示，自 10 月初比特幣創下歷史新高以來，幣價已下跌約 30%，但同期 MicroStrategy 股價跌幅更慘烈，暴跌超過 50%。屋漏偏逢連夜雨，指數公司 MSCI 正考慮修改規則，或將這類持幣過多的公司剔除出指數，摩根大通警告此舉恐引發數以十億美元計的資金流出。
溢價消失 估值恐轉負
根據公司網站數據，其關鍵估值指標 mNAV（企業價值與持幣價值比率）已跌至約 1.1 倍。這意味著投資者對其持有的比特幣給予的溢價（Premium）幾乎消失。市場擔憂該指標可能由顯著溢價迅速轉為負值（折讓），反映市場情緒急劇逆轉。
MSCI擬踢走「幣股」 1月有定案
更致命的威脅來自指數編制公司 MSCI。MSCI 提議將數字資產持倉佔總資產 50% 及以上的公司，從其全球可投資市場指數系列中剔除。相關意見徵詢期將持續至 12 月 31 日，最終決定將於 2026 年 1 月 15 日前公佈。
摩通：最壞情況走資88億美元
目前 MicroStrategy 是納斯達克 100 及 MSCI 多項指數的成分股。摩根大通分析師警告，若 MSCI 落實剔除計劃，MicroStrategy 將面臨 28 億美元的被動資金流出。若其他指數提供商效仿，從所有股票指數中剔除該公司，資金流出規模恐高達 88 億美元（約 686 億港元），勢必對股價造成毀滅性打擊。
核心資料表
| 項目 | 詳情 |
| 公司 | MicroStrategy (Strategy Inc.) |
| 最新動向 | 暫停購買比特幣 (截至12月21日的一周)。 |
| 現金儲備 | 21.9 億美元。 |
| 資金來源 | 出售普通股籌集 7.48 億美元。 |
| 總持倉價值 | 約 600 億美元。 |
| 近期操作 | 暫停前兩周曾買入約 20 億美元 BTC。 |
| 市場解讀 | 準備迎接漫長的 加密貨幣寒冬。 |
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