大家樂全年少賺近三成至 1.64 億！下半年驚天大逆襲 增派末期息兼豪擲 5,000 萬回購

華爾街與本地一級市場大戶精算指出，這場「績後大彈升」的核心內幕，在於公司在經歷了上半年的顯著失血後，成功依靠「精簡架構、整合店網、改開細鋪」扭轉了局勢：

📊 一、先苦後甜的對帳單：下半年純利環比狂飆 151.1%

回顧整個財政年度，大家樂錄得總收入 81.83 億港元，按年微跌 4.5%；經調整 EBITDA 減少 16.7% 至 5.73 億港元。
下半年造血斜率強勢反轉：
雖然全年數據因上半年的經營摩擦而承壓，但單看下半年的業績表現，集團實質純利較上半年驚人暴漲 151.1%，與去年同期相比亦實現了 32.2% 的雙位數剛性修復。
這充分印證了管理團隊迅速採取的「止蝕去庫存」行動已見成效。自回顧年度第三季度起，核心品牌大家樂快餐的銷售跌幅便逐步收窄，並成功在第四季度重新導入盈利增長軌道。

💰 二、股東回報最大化：141.4% 世紀派息率 ＋ 5,000 萬回購構建安全墊

在利潤通縮的背景下，大家樂董事局選擇了極具進攻性的資本管理戰略，以此向空頭和市場宣示長期業權前景的信心：
末期息不減反增： 每股基本盈利為 0.29 元，但公司決定增派末期股息 20% 至每股 30 仙。連同中期股息 10 仙，全年累計派息 40 仙（與去年持平）。全年的實質派息率高達驚人的 141.4%，屬於典型的「超額現金回饋」。
公開市場回購： 董事局宣布動用內部自由資金，在公開市場實施最高總金額 5,000 萬港元的股份回購計劃。管理層強硬定調，認為目前公司的交易價格「未能充分反映其內在價值與業務前景」。這種用真金白銀重組資本結構的做法，為股價構築了厚實的跨期防禦安全墊。

🛠️ 三、旗下品牌大洗牌：告別高昂固定成本，全面擁抱「高效小規模店」

面對本地消費者「追求極致性價比（Value for Money）」與審慎理財的消費大趨勢，大家樂集團下半年在香港與內地兩大市場展開了網狀的「去通縮門店優化」：
香港速食與休閒餐飲： 香港業務收入下跌 5% 至 67.23 億元。其中核心大家樂快餐及一粥麵的同店銷售分別減少 6% 及 9%，年內分別戰略性關店 6 間及 1 間。
Oliver’s Super Sandwiches 變陣： 年內審慎選址逆勢港淨增 3 間門店，總數達到 21 間。其核心變陣策略是全面推出全新的「外賣店模式」，以更小的店舖規模及大幅降低的租金人工固定開支，實現更高的平效與營運產能。

上海姥姥的性價比防禦： 面臨內地與本港消費疲弱的雙重重壓，上海姥姥年內整合網絡、淨關店 2 間。品牌未來將全面開發「物超所值」的新型點心與麵食菜單，並同樣引入小規模門店模式，以此降低資本開支（CapEx）並提高跨期盈利能力。
內地業務穩紮穩打： 內地收入按年微跌 2.3% 至 14.61 億港元，在整體大環境內需通縮的宏觀大局下，防線表現仍屬相對穩健。
總括而言，大家樂在 2026 年的業績變陣，為傳統實體內需板塊提供了一個經典的「反脆弱自救指南」：在收入與大環境遭遇不可抗力通縮時，果斷收縮高昂的實體大鋪庫存，轉向小店高頻運作，並透過強力的股息增派與股份回購將資本溢價留給長線股東。這種清明的資產重組，正是其股價在績後能乾淨利落地彈升 15% 的最底層邏輯。

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📊 大家樂集團旗下各餐飲品牌門店網絡優化與變陣策略對照表