【息魔重臨】美通脹超預期 聯儲局集體放鷹 12月加息機率飆升 2年期債息創關稅後最大升幅至 91% 恐迎連環加息

通脹具黏性：10月CPI及核心CPI雙雙高於預期

美國勞工部最新公布的數據顯示，通脹降溫的進程遭遇阻滯。10月份消費物價指數（CPI）按月上升 0.4%，雖然低於 9 月的 0.6%，但仍略高於市場預期。 更令市場憂慮的是，撇除較大波動的食品及能源價格後，上月核心 CPI 按月上升 0.3%，同樣略高於預期，升幅與 9 月持平。這反映出美國國內的基礎通脹依然頑固，特別是在服務業領域。值得注意的是，由於去年10月正值聯邦政府停擺，勞工部未有公布數據，因此今次數據未有包含按年升幅作對比。

聯儲局集體放鷹：12月加息機率高達九成

通脹數據公布後，聯儲局多位官員接連發表強硬言論，為進一步收緊貨幣政策護航。

「最鷹派」訊號： 聯儲局理事沃勒（Christopher Waller）明確支持下月加息。他更警告，若通脹繼續加速，為維護聯儲局信譽，他甚至支持加息半厘。

連環加息預期： 達拉斯聯儲銀行總裁洛根（Lorie Logan）指出，最少需要再加息兩次（每次 0.25 厘）以推動通脹向下，並強調可能需要「迅速加息」。

市場定價： 據芝商所（CME）的 FedＷatch 工具顯示，投資者目前預料 12 月加息 0.25 厘的機會高達 91%，並預期明年 1 月將再次加息。

 債市劇震：2年期債息創關稅後最大單日升幅

聯儲局官員的言論進一步鞏固了市場對高息環境將持續更長時間（Higher for longer）的預期，觸發美國債市劇烈拋售。 對利率政策最為敏感的美國 2 年期國債孳息率急升近 20 個基點，達到 4.75 厘，創下自 2025 年 4 月美國總統特朗普宣布關稅政策以來的最大單日升幅。長債息率亦同步攀升，10 年期債息升逾 13 個基點，突破 4.99 厘水平；30 年期債息亦升逾 10 個基點，站上 5.35 厘以上。債息急升將大幅推高企業融資成本，對股市估值構成直接壓力。