日圓匯率|日圓跌為何會令環球股市上升?月底日本一個關鍵因素決定後市走勢|徐風

日圓匯率|日圓跌為何會令環球股市上升?月底日本一個關鍵因素決定後市走勢|徐風

中國對各行各業加強監管,加上內地房地產市場持續波動下,以及美國有機會「收水」減少貨幣供應,市場走勢理應持續受壓。然而,近日股市卻反常地出現明顯反彈,令不少投資者未能及時反應,結果跑輸指數。

撰文:徐風| 圖片:Unsplash

日圓跌為何會令環球股市上升?月底日本一個關鍵因素決定後市走勢|徐風
(圖片來源:[email protected]_jr)

日圓貶值有助提振股市

有分析指與美國大型企業第三季度業績表現好過市場預期,加上預期經濟復蘇,而面對經濟增長放緩,中國或會稍為放寬監管等,都有助令股市上揚。不過,其實日圓近日貶值,對提振股市都有一定作用。

近日日圓貶值幅度明顯,由上月約109日圓兌1美元,跌至日前114日圓兌1美元,短短一個月跌幅接近5%,在成熟市場的匯市中,已算明顯的跌幅。

避險貨幣吸引力下降

造成日圓下跌的原因,一方面是日本受疫情影響引致多區封城,至近日才逐步解封,影響經濟,增長不及在年中已開始解封的歐美國家;另一方面是隨著市場美國即將「收水」減少買債,令國債息率上升,而日本因經濟疲弱仍須持續「放水」挽救經濟,致美日債息息差擴闊,目前十年期美日債息息差已接近1.5厘,令資金有動力拋售日圓,換取美元買美國債券賺息差,進一步令日圓匯價受壓。

傳統上,日圓也被市場視為「避險貨幣」之一。而目前歐美經濟正在復蘇,吸引追逐風險的資金進場,避險貨幣吸引力下降,也成為日圓匯價大幅插水的元凶之一。

日圓跌為何會令環球股市上升?月底日本一個關鍵因素決定後市走勢|徐風
(圖片來源:[email protected]_jr)

為何日圓跌會令股市上升?

日圓匯價下跌,會否影響股市表現?理論上,兩地國債債息息差擴闊,會吸引資金進行利差交易(carry trade),賺取息差。

另一方面,假如交易期間借入的貨幣匯率下跌,對投資者來說更是喜訊:因結算利差交易最後要將外幣兌換成借入的貨幣,再償還有關貸款。

若借入的貨幣匯率下跌,投資者可以用更少的外幣兌換,變成「財息兼收」。

月底日本關鍵因素

而日圓長期利率維持在低水平,故部份資金也有機會借入日圓並投資各地股市。日圓匯價下跌,對進行這些投資策略的資金更有利。

所以由今年開始,可以見到日圓匯價一路下跌,但標準普爾500指數則一直向上,相信日圓資金也作出不少貢獻。

若認為日圓貶值會令環球股市上升,那麼投資者就需要關注本月底日本眾議員大選,到底延續「安倍經濟學」貨幣寬鬆政策的自民黨,能否如期取得多數議席,以及美日的債息息差會否持續擴闊, 降低資金出現「拆倉潮」的機會,都有利日圓持續貶值及環球股市保持強勢。

延伸閱讀:「何同學」7分鐘影片帶動兩隻股票上漲18%!爆紅係因為蘋果唔識貨?曾訪問Tim Cook、廣告費達300萬

延伸閱讀:特朗普推全新社交平台Truth 對撼Facebook、Twitter 仲有「侵侵版Netflix」播娛樂節目吸Fans

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。