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    關於長線股票問題 一律建議買騰訊阿里 黃國英:現價有買貴無買錯

    坊間不少投資專家都建議散戶月供股票分散投資,但《超級績效》的作者,Mark Minervini就指出,透過多樣化投資來降低風險,是一種脆弱的投資方法,投資人應該集中火力在少數最好的股票,也就是那些所謂的超級強勢股。

    撰文:經一編輯部 |圖片:新傳媒資料室、am730

    雖然集中投資確實存在風險,但只要運用健全的方法,就可以有效控制風險。套用「股神」畢菲特的說法,

    「風險來自於你不知道自己在做甚麼」

    投資人如果嚴格秉持股票篩選準則,只挑選最具潛力的股票,恐怕也很難同時找到很多值得擁有的股票。

    散戶同時亦不應該分散投資超過10隻以上的股票,因為將資金分成10分,其中一份升40%,其實對於整體組合其實只有升4%。

    由此引申,其實長期來說挑選一支股王,比分散投資交易所買賣基金(ETF)更能取得滿意回報,黃國英就建議散戶如果要投資股票,股王騰訊(00700)對比所謂價值股仍是最佳選項。

    股王並不存在所謂「Mental limit」

    「唔好諗騰訊有Mental limit,你返去同10年前的自己講,股價會升到一拆五後的600元,就像和20年前的的士司機說,的士牌會升到700萬元一樣,他一定不相信你。」

    他指出,騰訊的強大在於其生意基礎非常紮實,假設有10億名活躍用戶,而公司將用戶人數變現的能力愈來愈強時,將來如果能提升到人均收費1,000元,一年就是10,000億元。

    投資者在賭的,其實就是中國人未來,會否繼續在這個生態圈中逗留,然後騰訊能否在生態圈中「dig deeper」,現時雖然收入仍然不多,但到未來物價通脹,變現能力愈來愈好的情況下,很難為業務估值訂立一個上限。但一些低殘股如滙控等,可想像到利息在短期內並不會上升,銀行業的同業競爭激烈等因數,對資產升值的預期不會好。

    另一方面,像騰訊這樣的壟斷生意,當然沒有所謂的「Mental Limit」。

    「Mental Limit只會在一些弱勢或次等的生意模式(Business model)中出現,但在騰訊般的強勢股反而不應該有Mental Limit。我經常說,目標價經常都害人不淺,是令大部分人不能發達的主要原因,股票設立目標價,一到價就賣,以為找到下一隻騰訊,但結果沒有下一個騰訊,從頭到尾其實都只有一間騰訊。」黃國英說。

    組合點都應該有騰訊

    他指出,值錢的生意模式其實只有兩種,第一種是靠品牌;另一種是靠網絡。

    而網絡又比品牌值錢,因為網絡消費者對於網絡的黏性比品牌更高,那些平台型公司的估值動輒以萬億元計,就正正是因為平台的價值,所以就不應該胡亂放手一些平台型公司。

    黃國英建議普通投資者,應該「瞇埋眼」,無論如何買一些騰訊股份,如果想要下注中國國運依舊鏗鏘,騰訊會是不二之選,皆因其生意模式最為穩妥,「大不了就捱價」。

    當年騰訊股價最多從400元跌至200元,只要投資者能忍得住這種下跌幅度,其實都不會再有因素能動搖你,而且在上次大跌完後,再次出現股價腰斬的機會其實微乎其微,最差的情況下股價大約會下跌20%,惟上望的空間當然不只20%。

    關於長線股票問題 一律建議買騰訊阿里
    騰訊每年保持高增長
    關於長線股票問題 一律建議買騰訊阿里
    騰訊的邊際利潤率保持穩定

    散戶投資者普遍都另一個疑問,常時思考應該買母公司還是旗下的子公司,黃國英建議一般投資者可以「有大買大」。他舉例最近爆升的京東集團(09618)及蔚來(美股代號:NIO)均是騰訊系,升幅較騰訊自家大,但同時能帶動騰訊股價上升。

    關於長線股票問題 一律建議買騰訊阿里
    騰訊系股價表現

    阿里短期表將跑輸大市

    他建議如果想穩穩定定便買騰訊,但如果看好個別業務,或是行業在該段時間中有異動,可以選擇各自的相關個股。同一道理阿里巴巴(09988)因為螞蟻上市不成而元氣大傷,短期內會是阿里健康(00241)等較為跑出。

    但長遠而言,現價是一個不錯買入位,但樓上270元至300元仍有大批人待價而沽,短期表仍將跑輸大市。

    除騰訊外,黃國英指港股組合只要有五隻至10隻「有戰鬥力」的藍籌,其實已經很好,例如阿里、騰訊、美團(03690)、京東。二線的是金碟國際(00268)、另外明源雲(00909)假以時日,應該都能夠有不錯表現。

    而過往一些熱炒的個股像微盟集團(02013)、金山軟件(03888)等,從股價不濟上其實都可以知道是次一級的選擇。

    無論港、美兩市,黃國英在選股上都主要偏好平台型公司,一些提供平台供商家與客戶溝通的平台型公司的爆發力會比較高,但香港的平台型公司較少,資金會相對集中,例如藥明生物(02963)等平台型公司就早已「升爆廠」。

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