馬斯克踩場討論美股貴唔貴 問「點睇巴菲特指標創新高」Cathie Wood:無法趕上時代步伐

馬斯克踩場討論美股貴唔貴 問「點睇巴菲特指標創新高」Cathie Wood:無法趕上時代步伐

有「科技女股神」及「連登契媽」之稱的Ark Invest創辦人Cathie Wood本週一(4月5日)在Twitter上進行投資者問答,其中Tesla(美股代號:TSLA)行政總裁馬斯克(Elon Musk)「踩場」,問契媽點睇巴菲特指標又創新高,契媽直言指標無法趕上數字時代步伐。

撰文:經一編輯部| 圖片:Getty Images、Twitter

馬斯克在Cathie Wood的投資者問答上留言,問ARK如何看待標普500市值和GDP比例(巴菲特指標)又創新高(What do you think of the unusually high ratio of S&P market cap to GDP)。

馬斯克踩場討論美股貴唔貴 問「點睇巴菲特指標創新高」Cathie Wood:無法趕上數字時代步伐
Cathie Wood Twitter

甚麼是巴菲特指標?

「股神」巴菲特(Warren Buffett)曾在2001年12月的福布斯雜誌上發文表示,可以通過股市總市值和GDP的比例,判斷美股是否存在泡沫。此後,「美股市值/GDP」就被稱為巴菲特指標。

一般而言,當上述比例位於70%至80%之間,是買入美股的好時機;而如果比例超過100%,投資者就需要關注美股風險。

GDP指標是工業時代產物

面對馬斯克的提問,Cathie Wood表示,GDP指標是工業時代誕生的產物,目前似乎已經無法趕上數字時代的步伐。

由於生產提高,實際GDP增長可能比報道的更高,而實際通脹水平則可能比報道更低,意味公司盈利質量顯著提高。

馬斯克踩場討論美股貴唔貴 問「點睇巴菲特指標創新高」Cathie Wood:無法趕上數字時代步伐
Cathie Wood Twitter

科技創新將導致良性通縮

Cathie Wood續指,目前的科技創新發展超越歷史上的任何一個時期,最終會導致「良性通縮(good deflation)」和需求爆炸性增長。以電動車電池技術為例,在技術推動下,電動汽車在未來5年將增長15-20倍。

而在「良性通縮」影響下,美債收益率將長期處於較低位置,令現金流折現模型中的折現系數未來幾年會跌至令人驚訝的低水平。

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Cathie Wood Twitter

創新爆炸種子早於90年代種下

她表示,目前創新爆炸的「種子」是在上世紀90年代末的科技和電信泡沫時期種下的。

分別是當時的投資者在技術尚未成熟、成本過高的情況下追逐夢想;但經歷了20至30年的技術發展後,過去的夢想已經成為現實。

雖然目前許多投資者依然對Ark Investment的研究持懷疑態度,但從投資角度,存在質疑是健康的表現。

舉債派息的公司將付高昂代價

Cathie Wood又警告,「破壞性創新」和「良性通縮」正在變化,令部分地區出現創造性破壞和惡性通縮,投資者需要變化中做出正確的判斷。

那些不是透過創新,反而是通過舉債回購或派息,以滿足投資者短期需求的公司,將來將會付出高昂的代價,他們將不得不下調產品價格,以削減庫存和公司債務水平。

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