美債ETF迎投資機會？四家機構預測美聯儲9月降息50個基點
市場加大了對美聯儲9月份降息50個基點的押注，這一預期也得到了摩根大通的支持。摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示，美聯儲應該在9月份的會議上降息50個基點。而降息幅度的不確定性將終結於今晚公佈的8月非農就業報告，若就業數據低於市場預期，市場或將進一步加大降息押注，從而利好美債ETF。市場預計8月非農就業反彈，失業率下滑，但該預測或有下行風險目前，彭博經濟學家調查中值顯示，8月非農就業人數可能從上月的11.4萬人大幅增至16.5萬人，失業率將從4.3%小幅下降至4.2%，顯示勞動力市場温和回暖，進而打壓降息50基點的預期。然而，最近的數據，包括對先前統計數據的大幅向下修正，表明招聘急劇放緩，此外ADP就業數據也低於預期，對這一預測帶來了下行風險。因此，市場確信美聯儲將在幾周內開始降低利率，具體降低多少則取決於週五報告的具體內容。招聘網站Monster的經濟學家Giacomo Santangelo説：“勞動力市場的降温速度比我們最初被告知的要快，這就是為什麼我們對週五的報告有疑問，美聯儲將如何應對，如何調整利率，這是我們討論的原因。”美聯儲古爾斯比：利率不僅要儘快下調，還要多次下調芝加哥聯儲主席古爾斯比在接受採訪時説，勞動力市場和通脹數據的長期趨勢證明瞭美聯儲降息應該很快開始，並在未來一年內逐步放鬆利率政策。古爾斯比表示，從長期趨勢來看，通脹正在顯著下降，而失業率上升的速度超過了美聯儲官員在六月份時的預期。鑑於更為樂觀的通脹數據以及不太樂觀的失業率數據，古爾斯比表示，“很明顯利率不僅需要儘快下調”，而且在未來12個月內需要多次下調，正如美聯儲在其最近的點陣圖中所預測的那樣。古爾斯比看到了更多關於勞動力市場降温的警告信號。幾個月來，官員們對勞動力市場的冷卻表示歡迎，認為這可能會帶來持續的經濟增長。然而，持續的疲軟增加了勞動力市場繼續降温的可能性，並可能“演變成更糟的情況”。他表示，政策現在處於整個緊縮週期中最嚴格的水平，這個緊縮週期始於2022年初。“如果我們長時間保持緊縮，我們將不得不處理我們使命中的就業方面的問題，”這意味着高利率會損害勞動力市場。四家機構預計美聯儲9月降息50個基點目前摩根大通、花旗等四家機構均預計美聯儲9月降息50個基點。
摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示：“我們認為，他們應該儘快回到中性狀態。”他補充道，美聯儲中性政策設定的高點是4%左右，比目前的水平低150個基點。“我們認為有充分理由加快降息步伐。”Feroli還表示：“如果你等到通脹率已經回到2%，你可能已經等得太久了。雖然通脹率仍略高於目標，但失業率可能略高於他們認為與充分就業相符的水平。現在，就業和通脹都有風險，如果事實證明其中一種風險正在形成，你總是可以逆轉方向的。”不過，Feroli表示，他不認為經濟正在“瓦解”。這位經濟學家繼續説道：“如果經濟崩潰，我認為在下次FOMC會議上，你會有理由降息50個基點以上。”花旗分析指出，勞動力市場不僅比疫情前更加疲弱，而且還在繼續降温，現在降温的速度可能更快。如果週五的非農就業報告確認勞動力市場正在惡化，預計美聯儲將在9月降息50個基點，並在11月再次降息50個基點。歷次降息週期中，美債利率均出現下行，利好美債ETF在美聯儲降息預期下，美債無疑成為了投資者關注的重點。由於利率下降時一般會提高債券價格，並且期限越長的債券變動的幅度越大，因此投資者可關注美債ETF的投資機會。歷次降息數據顯示，美國10年期國債到期收益率在首次降息後的30天、60天和180天內均出現下降，平均分別下降0.2%、0.3%和0.3%。需要注意的是，降息初期債券利率走勢主要受降息操作影響，出現下行；但在降息後期，由於經濟復甦情況不同，利率走勢容易分化。
具體而言，投資者可關注以下美債ETF標的：1、 20+年以上美國國債ETF-iShares(TLT.US) ：TLT是追蹤長期美國國債表現的ETF，主要投資於剩餘期限超過20年的美國政府債券。作為長期國債ETF，TLT的收益率與長期利率的走勢密切相關，通常在市場避險情緒上升或預期未來利率下降時表現較好。它提供了對長期利率風險敞口的有效工具，適合尋求穩定現金流和避險資產配置的投資者。
2、 iShares安碩核心美國國債ETF(GOVT.US) ：該ETF是一隻全面覆蓋整個美國國債曲線上各類期限國債的ETF，旨在反映美國國債市場的整體表現。通過投資不同年期的國債，GOVT能夠為投資者提供對美國國債市場全面的風險暴露，有效分散不同期限的風險。
3、 美國國債7-10年ETF-iShares(IEF.US) ：該ETF是追蹤中期美國國債指數的ETF，投資於剩餘年期在7至10年的美國政府債券。相對於TLT這類長期國債ETF，IEF受利率變動影響的程度適中，既有一定的收益提升空間，又能在一定程度上抵抗利率風險。
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