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小幣回報不如大幣好|蔡嘉民專欄

虛擬投資

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幣市繼續牛,比特幣一直位於高位約65,000美元至70,000美元水平徘徊,相信在任何時間開始買入比特幣的讀者都已經在賺錢。話雖比特幣表現亮麗,但總會有朋友問到,有哪些小幣值得持有?今期就來探討一下。

比特幣 (圖片來源:經一編輯部)
(圖片來源:經一編輯部)

同時持有大小幣的,問題不大,比特幣從一年半前低位15,000美元上漲至今沒5倍也有4倍,利潤必不少,即使組合中沒選中爆升的小幣,也沒大礙。可惜,有不少人總認為比特幣市值大,因此升幅未必夠小幣多,因而直接放棄持有比特幣,而走去買至滿手小幣。

比特幣跑贏90%小幣

奈何,在過去半年的牛市中,比特幣明顯領跑,上升幅度跑贏90%的小幣,即若投資者只持有小幣,十個人只有一個人的成績能跑贏比特幣。換句話說,只買小幣不買比特幣的人「衰貪心」。

筆者一向認為投資者該持有更多大幣,充其量只分配小量資金到小幣中,因此,過往在此專欄都一直提及BTC、ETH、SOL等大幣,而沒向讀者推薦多少小幣。

持有大幣表現更好,原因有幾個:

(一)此牛市為比特幣帶動。

是次牛市於去年10月開始,由市場憧憬比特幣現貨交易所買賣基金(ETF)的發行開始,因此,市場都把焦點放在比特幣身上。即使在現貨ETF出現後,資金仍然湧進比特幣中,而非小幣。從BTC dominance數值居高不下可見一斑。

(二)小幣的風險極大。

比特幣已誕生15年,已歷盡不同牛熊週期,防禦力極高。相反,小幣大多只有兩、三年歷史,受影響因素極多,包括團隊風險、技術風險、保安風險及營運風險等。即使基本面不錯,仍有團隊跑路(rug pull)的機會。看看過去幾年有多少小幣大跌99%就知道了。

現時看到仍存在的小幣,有不少都是倖存者偏差下的產物。

(三)流動性不足,放大性有限。

小幣固然市值小、成交少,成交少即代表不能多買。有不少市值排名100位打後的小幣,整天成交額不足幾十萬美元,買賣差價極大,全然沒有市場深度,每次買賣必須付幾個百分點的滑點(slippage),是為「未見官先打三十大板」。

賣出時或現下方無買盤

即使成功買入,也未必能及時賣出。小幣大跌時,往往出現人踩人現象,人人都爭先恐後地賣出,下方卻無買盤,最後只能眼白白看著幣價大跌九成。因此,綜合以上種種原因,小幣就算買,也不會買得多。所以,讀者不需要看到網上盈利截圖眼紅,那些盈利截圖背後,有不少只是幾百美元的倉位。

相反,市場平均持有比特幣的倉位比持有小幣的大幾十倍,除非小幣普遍升幅為比特幣百倍以上;否則,長遠來說,乖乖持有大幣的絕對盈利數字,必定比持有小幣的大。

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本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。

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圖片來源:經一編輯部