通脹下的科技板塊命運各不同 被動式投資手法並非最佳？
通脹對軟件及互聯網影響較大
以過去數季的情況來看，通脹高企對軟件和服務公司的影響似乎較大。目前軟件市場都在爭奪工程和銷售人才。雖然迄今為止這還不是一個大問題，但如果工資持續上漲，這一場人才爭奪戰，有可能會不利行業的長期增長和利潤，並使到企業難以推出新的業務計劃，難免令投資者擔心。
在互聯網公司板塊方面，供應鏈持續中斷也不利電子商務和廣告公司的業務。值得留意的是，隨著疫情回落，雖然很多國家已陸續取消封鎖措施，消費活動也大幅反彈，但供應卻仍然短缺，使一些銷售活動未能推行，廣告商無可奈何下唯有削減廣告支出。理由很簡單：受到供應鏈影響，有些產品根本難以供應市面所需，此時即使推出廣告也沒有效用。
產品護城河抵禦成本上揚
不過，並非所有公司都是通脹的受害者。一些擁有競爭力護城河（即其產品或服務足夠獨特、並難以找到代替品）的公司，已展示出把通脹壓力轉嫁予消費者的能力。舉例說，很多半導體公司都已加價來抵銷成本的上揚，使行業的整體利潤反而有所提高。但與此同時，供應鏈中斷的問題困擾著市場，始終對一些半導體設備公司的製造產生一定負面影響，並減慢了行業的新產能推出。在未來一段時間，我們或會見到行業持續面對供應緊張的局面。
另一個明顯的趨勢，是規模較大、運作較成熟的公司，能更好地應對通脹的影響。原因是這類公司擁有成熟的供應鏈，而且人手也比較充足，因此能保持高效率和高利潤。
從以上的例子可見，通脹高企對不同公司的影響各有不同，若以指數基金等被動式手法來投資於科技板塊，於目前情況下似乎不是最佳的做法。反之，以專業的眼光及主動手法來揀選股份，捕捉主題熱點，聚焦於享有結構性增長趨勢的公司、同時避開一些競爭力不足的公司，長線而言可望取得更加理想的回報。
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