中移週期部署 板塊輪動新思維

今期，筆者就與讀者來檢驗這個判斷的威力。
（一）指南針驗證：3月底恒生指數急速反彈如期而至。首先，請看圖表一。這是筆者在每年年初農曆新年期間，為會員發布的《整年預測報告》中，關於港股恒生指數的部分。這張圖是筆者早已確立的「指南針」。
圖中清楚預測，上半年在3月底之後，港股將會迎來一段急速的反彈行情。

恒指大漲引證時空合一

這個預測，此時此刻正被市場強勢驗證！當筆者執筆撰寫此文時，恒生指數正處大漲狀態，單日漲幅高達3%，點數飆升800點，漲幅驚人。
這不僅僅是價格的波動，更是上文所述「時空合一」導致市場反轉的活生生案例。長期機率方向（指南針）準確指明方向，具體座標（時間+價格）則提供了精準的入場點。

（二）理性實戰：策略與預測的分野。
面對如此驚人的漲幅，許多投資者或許會後悔沒有「孤注一擲」。然而，真正的實戰交易與單純的預測有著本質的分野。實戰講求的是以正確的策略，應對最可能出現的走勢方案。
讀者要做到理性、講證據，並且極度注重良好的風險管理和資金管理；相反，賭博心理則是孤注一擲，即便十次有九次中，只要有一次「反艇」，就可能全盤皆輸。
即便是年初筆者預期有反彈，在3月月報中提出逢大跌買入時，依然堅持「分注買入」的策略。這樣即使最壞的情況（例如恒指跌破季度信號線轉熊）出現，也不會受到嚴重的打擊。只要概率站在我們這一邊，根據「大數理論」，長遠下去就必勝無疑。

（三）收息股熱門話題：駕馭週期對收息神話。
本期筆者將講一講熱門的話題：收息股。對於退休收息，投資界流傳著一個動聽的神話：「只要繼續派息，一路持有就有賺無輸」。這種想法，其實脫離了經濟基本原理。
凡生意都有週期的高低起伏；加上市場情緒變化，股價本身就有波動；另一個被忽略的重要因素是利率。即便是公用股、公路股那樣業務極為穩定、現金流充足的企業，其股價同樣會非常受到市場利率影響。
一個經典案例是在2022年，美國聯邦儲備局不斷大幅加息，導致美國國債遭遇歷史性崩盤大跌。作為高息資產替代品的公用收息股，也因此受到了不小衝擊。

然而，收息股在港股市場仍具關注價值，甚至對筆者而言有份情意結。始終在2021到2023年港股史詩級的熊市中，筆者一直靠配置中國移動（00941）和中國銀行（03988）等中資高息股渡劫，取得了不俗的正回報。
現在，筆者就運用實戰座標（時間與價格）來剖析中移的最新週期。

中移動或成雞肋

（四）實戰座標剖析：中移的週期布署。
首先，看中移的長線週期圖（圖表二），重要的40週以及20週，週期自今年2月2日低點開始轉上。根據模型推演，這個上升趨勢預計至7月下旬將再度轉下，對應上一個長週期高點發生在2025年11月底，其後中移股價一路向下。直到下一個40週週期低點，預計大概在10月左右。

從長線結構來講，中移要轉好重新展開大升浪，在10月之前，必須守住2月2日的週期低點75.85元。那麼，在7月轉折點前的反彈浪中，具體該怎麼部署？請看中移的短線MTA信號圖。
（一）時間工具（CIT）：平均70日的小週期可以拆分為兩個35日的小循環。4月初的週期低點（CIT）提早來臨。下一個短線週期地點原本預期在5月中，也提早在5月初到來。
（二）價格工具（MTA信號線）：筆者使用MTA專屬指標——季度波幅線。目前的強弱分界線在79.7元；而上方的關鍵阻力區域，則明顯落在83和84元附近。
從估值上來講，目前中移的股息率相較於其股價歷史高位已經不再吸引。股價上升加上美國國債利率上漲，對外資的吸引力有所欠缺。

好在中國的國債利率依然低企，中資高息股對內地的資金依然具有極大吸引力，這是支持目前高息股最大的利好因素。
既然中移估值不再絕對便宜，現在中概股哪些板塊估值更具吸引力？反而是連番大跌、人人喊打的恒科成分股。例如騰訊控股（00700）及阿里巴巴（09988）。
這些曾經的高增長股，雖然高增長時代已過，但它們目前的成熟模式與龐大現金流，不就像多年前電話爆發增長後、轉型為收息龍頭的中移嗎？這或許是接下來市場進行板塊輪動、尋找真正具備「估值凹陷」資產的新思維。