中通服現金流改善 中線上望4.2元

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中國通信服務(00552)主要包括電訊基建服務、業務流程外判服務及應用、內容等,內地三大電信運營商及中國鐵塔股份有限公司,均為集團的客戶。

去年度,中通服來自內地電信運營商客戶收入547.93億元人民幣,按年上升16.3%,佔經營收入比重的67.7%。其中,來自中國電信(00728)的收入按年上升22.5%,至391.3億元人民幣,佔經營收入的48.3%。集團去年度收入809.6億元人民幣,按年上升10.7%,純利升8.6%至23.3億元人民幣。

內地三大電訊早前公布今年將縮資本開支,或為集團帶來不穩定性。不過,中央推進「寬帶中國」及「光纖到戶」等政策,以及4G項目建設仍然處於擴張期,「13.5」規劃中亦提出要積極推進5G發展、2020年啟動5G商用,有望為集團帶來更多機遇。

另外,業務流程外判服務(BPO)的收入保持穩定增長,集團將加大開拓網絡維護業務,去年分部收入錄得升幅19.8%,並為整體經營收入增量中第二大貢獻業務,具有增長潛力。

去年度,自由現金流顯著增加,按年升3.3倍至35.73億元人民幣。集團宣布派發特別息0.0101元人民幣,連同末期股息0.1011元人民幣,合計0.1112元人民幣。

由於現金流轉換大為改善,有助集團將資金用於企業轉型、產品開發和拓展海外市場,或者可能進行併購,有利業務發展。

走勢上,5月24日低見3.33元止跌回升,目前重上各主要平均線,STC%K線續走高於%D線,MACD牛差距擴大,宜候低3.7元吸納,中線上望4.2元,不跌穿3.5元續持有。