終於有功課抄｜傅允軒專欄

1,000點波幅，套用在今時今日的港股，絕對可以用窄幅來形容。只是市場間歇性急速上落，以沽勒束一類期權策略應市一樣要輸，特別是5月下旬臨近結算前的一段急跌，如果以期權短倉應市，肯定會錄得巨額損蝕。

雖然港股早在1月下旬便已出現中期頂部，但就算從頂位開始計，跌至19,000點水平其實亦只是回吐了10%而已，這在近年動輒上落幾十巴仙的港股來說，只是一個十分溫和的調整。

港股的見頂，跟人民幣兌美元的頂位同步出現，證明「北水」失勢，跟港股的調整有莫大關係。不過這情況在6月卻有逆轉的跡象，港股完全無視人民幣的跌勢，罕見地「自把自為」。