全面通關帶旺保險業 友邦半年業績勁彈

友邦保險業務主攻亞洲，現時覆蓋18個市場，其中包括內地、香港、泰國、新加坡、馬來西亞、澳洲、柬埔寨、 印尼、緬甸、新西蘭、菲律賓、南韓、斯里蘭卡、越南、汶萊和澳門，並透過合資營運印度市場；另外，集團持有中郵人壽保險股份約兩半股權。

新業務價值增長全面

按壽險保費計算，集團在亞洲（不計日本）領先同業，並於大部分市場佔領導地位。
截至今年6月底止，總資產值2,760億美元；現時為超過4,100萬份個人保單持有人，以及1,700萬名團體保險計劃的參與成員提供服務。
集團截至6月底止上半年純利22.5億美元，按年上升45.8%。

稅後營運溢利32.72億美元，倒退2%。股東分配權益營運回報率14.2%，擴闊0.7個百分點。
期內投資業績淨額扭虧，賺7.56億美元，2022年同期蝕2.3億美元。
上半年所有分部及所有分銷渠道，均錄得新業務價值（NBV）增長。
新業務價值20.29億美元，增加32%，按固定匯率計則上升37%。
新業務價值利潤率50.8%，收窄4.4個百分點。期內年化新保費（APE）增加43.4%，至39.84億美元。
按地區市場劃分，香港新業務價值最多，有6.81億美元，急升110.8%；年化新保費則大增162.9%，至11.65億美元。

內地市場新業務價值6.01億美元，增長6.7%；撇除人民幣貶值影響，固定匯率計升幅達一成四；年化新保費貢獻最多，達11.95億美元，上升43.1%。
上半年本港業務一枝獨秀，新業務價值倍增，主要受惠於本地客戶群錄雙位數字增幅，以及自2月全面通關後，內地訪客業務大幅增加。
活躍代理人數，亦取得雙位數字增長。
另外，銀行保險渠道帶動下，夥伴分銷業務的新業務價值增加逾兩倍。
內地市場繼續提供新發展空間及潛力，集團繼續透過複製可擴展模式，開拓新省份市場，剛於5月在河南鄭州開展新業務。
在新業務地區活躍代理人數增加44%。另透過策略性銀行保險夥伴合作關係拓展，其中通過郵儲銀行（01658）的銷售大幅上升。

持有的中郵保險於上半年的新業務價值上升55%，未有計入集團新業務價值之內。

百億美元回購持續

貢獻排第三是泰國市場，新業務價值有3.27億美元，增加25.7%；年化新保費上升14.7%，至3.57億美元；值得留意其新業務價值利潤率最高，達91.5%，提升7.7個百分點。
至於新加坡和馬來西亞的新業務價值，分別增加7.4%及5.5%，至1.73億及1.7億美元；年化新保費分別有2.67億及2.61億美元，上升9.4%及9.2%。
其他市場合共貢獻新業務價值2.12億美元，增加2.4%；年化新保費7.39億美元，上升4.6%。

內涵價值營運溢利44.23億美元，增加12%；內涵價值營運回報率13.3%，提升2.2個百分點。
期內每股內涵價值營運盈利38.11美仙，增幅16%。至於內涵價值權益則減少1%，至706.21億美元。
產生的基本自由盈餘為32.88億美元，上升3%；每股基本自由盈餘28.33美仙，增幅7%； 自由盈餘162.6億美元，下跌9%。
回饋方面，集團於去年推出為期3年的100億美元回購計劃，截至今年6月底止，已透過回購向股東返還55.36億美元。
而今年上半年，派發中期息42.29港仙，按年增加半成；連同期內回購，合共涉資36億美元。

交銀看好內地業務具持續性

交銀國際認為，友邦新業務價值增速超預期，但內地市場增速低於預期；另外，新業務價值率50.8%，亦不及預期，主要由於產品群組和渠道結構變動。
該行預計，隨著內地訪客流量呈增長態勢。
同時，集團面向內地訪客的新招聘代理人持續增長，友邦本港新業務價值有望保持增長。
至於集團中國內地新業務價值增速低於內地同業，主要上半年更側重保障型產品的增長，預計隨著新進入市場貢獻提升，以及銀保管道貢獻增長，內地市場新業務價值增長持續性更為確定。
該行維持友邦「買入」評級，目標價103元（見圖表）。本週四（8月31日），友邦股價收報71.2元。