國際級交易所把關 能否為投資者做得更好

近年不單是市值低到連15億元也沒有，或是創業板股份出現長期停牌，就連市值逾百億元的也不時出現，於2022年3月底停牌前市值約250億元的中國融創（01918），已是萬幸例子，股東經歷超過一年的等待，最終在2023年4月13日復牌。不過，同期停牌的另外兩隻大市值股份的股東，則沒有這般幸運。
中國恒大（03333）和世茂集團（00813）同是逾百億元市值，至今卻未見復牌，經時已長逾15個月，更重要的是現時還未有明確的復牌時間表，可謂現屬無了期的等待。

財務重組交易進展交代疏落

據現時港交所（00388）的《上市規則》，主板和創業板股份分別最快於連續停牌逾18和12個月，港交所有權取消該公司的上市地位。不過這不是必然結果，港交所也可視乎個別停牌公司的具體事項和情況，隨時刊發除牌通知。

上述安排港交所稱為「快速除牌」機制，於2018年8月出台，至今已接近五年之久，期內於環球公共衛生及經濟環境均經歷了顯著變遷，值得反思上述機制並停牌跟進處理，港交所是否早該作出重新檢視。

又以市值約50億元的錦州銀行（00416）為例，今年1月20日開市前宣布停牌，就算同日中午再發公告，亦未有交代停牌原因，最終在2月2日收市後，才發公告表示「中國境內主要股東擬對錦州銀行實施一攬子財務重組交易，本次交易將有利於本行優化資本結構，增強綜合競爭力，提升服務實體經濟能力。」引號內的文字表述，筆者完全節錄自該公告，表述給予公眾的訊息非常正面，相信普遍股東沒有心理準備，此股至今仍未復牌，經歷了超過五個月的等待。

從1月20日至3月31日，當時歷時已超過兩個月，期內錦州銀行連一則交代財務重組交易進展的公告也沒有發布，顯然港交所在處理上有很大改進空間。倘若港交所在期內對此事不聞不問，那麼實在是責無旁貸；就算是期內有持續跟進，卻未見敦促錦州銀行交代復牌進展，如此欠缺透明度的跟進，是否對港股投資者而言，已是作為國際頂尖股票交易所之一的負責任作法，值得相榷。

無了期的復牌等待對持有股份的股東來說絕對是沉重心理負擔，按現時港交所的《上市規則》，停牌的上市公司只需發布季度公告向公眾交代；但若讀者有細閱這等公告，不論是4月發表的世茂集團和錦州銀行，或是6月發表的中國恆大，同為只有兩頁的公告，能讓公眾瞭解公司現況的信息極為有限。

誠然一年只有四季，倘若每次季度公告亦僅以兩頁紙作交代港交所也「收貨」，一年便是八頁而已，難道這就是國際級交易所能提供的最好把關安排？