讓子彈多飛一會兒

當買入了一隻股票，股價開始上升，「讓股價多升一會兒」可能令投資者的回報大幅增加。反之，如看淡某股票，做了一些如沽空的投資，之後股價下跌，「讓股價多跌一會兒」或也能增加投資者回報。而這前提是，該股票股價要持續上升或下跌（分別在進行看好或看淡投資的情況下）。
而「讓子彈多飛一會兒」能讓受眾印像深刻，和它誇張的字眼不無關係。
子彈移動速度極快，歷史上最遠完成擊殺的子彈，在空中飛行時間僅10秒左右，可能說完這台詞，子彈已落地。
在金融市場，好些股票並不會持續上升或下跌。上週二（9月1日）為YouTube節目拍攝時，提出過看淡寧德時代（03750）的潛在策略，當日股價592元，筆者預測有機會跌至560元水平。

本週二（8日）股價一度下跌至546.5元。一星期內錄得每股30元盈利，當中眼光及運氣兼而有之。

不同策略應對變化

而問題是： 在週二應該止賺嗎？
此股素來波動，急跌後出現幾十元反彈並不出奇。
寧德近期諸事不順，梘下窩的鋰礦採礦項目復工有變數，匈牙利的廠房被發現員工的鎳暴露水平超標，要暫停部分作業，理想汽車（02015）亦表示會逐步應用自家生產電池，減少對寧德的依賴。
而在各方持份者的博弈下，前兩項的復工應不至遙遙無期，對集團長遠影響有限。理想汽車短時間內亦不能對寧德造成重大威脅。
若繼續保持淡倉（早前分享的是合成期貨，整體效果和借貨沽空相若但或更有效益）： 如股價繼續下跌，賬面盈利可進一步增加； 但若股價大幅反彈，目前賬面盈利或化為烏有。

先就部分淡倉止賺是做法之一； 又或可在保持原有淡倉下，加開一些9月到期行使價520元
Short Put，收取每股約8元期權金。
Short Put股數只佔整體淡倉股數一部分，若股價大幅下跌至520元以下，未有Short Put的淡倉股數，能進一步錄得可觀盈利。
若股價大幅反彈，甚至反彈至開淡倉590元水平附近，原先的淡倉賬面盈利或接近歸零，但新開的Short Put每股或錄得8元（一個月多於1.4%的盈利）。
假設在本週二開了3,000股Short Put，這會限制了原有倉位，當中3,000淡倉在股價大幅下跌時的盈利。

因為該Short Put要承擔在520元接貨的潛在責任，以結算價計，若價格低於520元，原有倉位當中的3,000股淡倉，最大盈利只是590元水平造淡至520元Short Put行使價中間的差額70元；加上Short Put收取的8元期權金，然而一個月內，每股約78元的回報也算吸引。

區良鍵

輝立証券業務副董事

投資經驗逾20年， 2012年開始教授期權，持有BBA Finance學位，善於結合理論及實戰需要，整合不同投資工具（股票期權、指數期權及期貨），並逢週二主持YouTube節目 《輝常策略》，分享期權攻略。