引入漲跌停板機制 業界意見分歧

港交所（00388）行政總裁李小加早前表示，將就漲跌停板機制諮詢市場意見。
雖然內地A股過去一直沿用漲跌停板機制，惟該機制到底是否適合港股，業界人士看法分歧。

漲跌停板機制是指在一個交易日內，個別股票、指數及其期貨的成交價與上一個交易日收市價比較，不能高於或低於某一升、跌幅。在該制度下，上一個交易日收市價加上允許升幅的上限，便是當日價格的上限；若價格觸及該上限稱為漲停板。另外，上一個交易日收市價減去允許跌幅的下限，便是當日價格的下限；若價格觸及該下限稱為跌停板。內地A股的漲跌停牌機制，於1996年12月26日實施至2014年8月中已近18年。該機制規定除首日上市外，股票（包括A股及B股）在一個交易日內，交易價格相對上一個交易日收市價，升、跌幅不得超過10%。根據內地漲跌停板機制，某一股票價格漲跌停板後，不會完全停止交易，而是在漲跌停板價位或之內仍可繼續進行交易，直至當天收市為止。漲跌停板機制是防止交易價格暴升或暴跌，以抑制投機行為，對每隻證券當天價格升、跌幅予以適當的限制。因此，證券業界人士認為，漲跌停板機制對保障內地A股市場順利運作，發揮重要作用。

料先諮詢期貨市場

港交所亦有意在港股引入漲跌停板機制，李小加於年初便曾表示，雖然具體時間表還沒有確定，惟漲跌停板機制「一定要做」。「滬港通」料將於2014年10月開通，此後內地A股及港股的遊戲規則料會逐步接軌。市場消息指出，港交所已積極研究漲跌停板機制，並擬先從期貨市場入手，更已就此非正式諮詢業界意見。不過，期貨業人士認為，漲跌停板機制必須在現貨及期貨市場並行。假如僅在期貨市場執行漲跌停板機制，一旦現貨價格大幅波動，例如某股份股價顯著下跌，但相關期貨價格跌幅卻受到限制，市場參與者將大造該期貨淡倉，希望其在下一個交易日追回現貨的跌幅。這樣的話，市場難免出現混亂。惟根據自由市場學，某一隻股票股價及其期貨價格升、跌，自有本身規律，以漲跌停板機制這行政手段干擾市場，恐怕弊大於利。舉例說，在漲停板機制下，投資者即使看好某一股票，但若其股價已觸及漲停價，就算他願意出更高價錢搶貨，當日也可能買不到心頭好；相反亦然。綜合上述分析，對於是否在港股引入漲跌停板機制，業界持有不同意見。市場人士稱，港所交擬待「滬港通」順利推出後，最快2014年底才就此正式向市場諮詢。