心動

心動夢很大 誓用TapTap改變遊戲世界 「去中心化」時代引爆TapTap

投資

廣告

作為其中一個遊戲開發商,心動公司的特別之處,在於他自身有TapTap這個遊戲評分互動平台,但目前來看,TapTap的模式還是在起始的階段,初期的定位不清亦令不少投資人在低位沽出,甚至有人認為投資此階段的心動,基本上跟風投無異。

撰文:經一編輯部 | 資料來源:網站圖片

2021年開局只有一個半月,心動的股價今年已上升逾100%,最高曾見143%的升幅,大漲的主要原因是旗下TapTap的價值提升。

TapTap上線於2016年,是一個遊戲推薦平台,用戶可以對各種遊戲進行評分,這個部分有點像我們平常用的openrice,也跟內地的豆瓣相似。

而且,TapTap用戶可以在平台上直接下載遊戲。不同於傳統應用商店,TapTap不與開發者聯運或分成,遊戲廠商將遊戲於TapTap上架,毋須付出渠道費用。

心動不收渠道費用,目的是想建構一種雙邊網絡。

根據公司2019年報,當時公司提到TapTap的策略是這樣的:「靠遊戲研發和發行為TapTap提供最優質的獨家內容,靠獨家內容驅動TapTap用戶增長,靠TapTap自身的產品運營優勢留下用戶、產生收入,然後再通過TapTap反哺第一方和第三方的內容創作,從而產生更多優質內容,繼續驅動TapTap的進一步成長。」

由於可見,TapTap的平台架構是一個平台不分成的模式吸引廠商,更多好遊戲於平台上線會吸引玩家,玩家多了令平台流量提升,變相更多廠商入駐,形成了TapTap發展的良性閉環。

這個雙邊網絡的特點,就是任何一邊的增長會正向反饋到另一端。如果單從做一個遊戲開發商,心動難免要受遊戲行業週期性支配,畢竟玩家對同一款遊戲是會厭倦,為了要防止玩家流失,開發商一般要不斷開發爆款遊戲,但明顯TapTap平台可擺脫此等輪迴。

曾被投資者所拋棄

夢很大,自然就讓投資人懷疑。在2020年至2021年開局,市場對心動的理解,也不斷出現變化。

心動在2019年底以11.1元於香港上市,根據招股書,TapTap當時的營收,由2017年營收8,100萬元,升至2018年的2.95億元,2019年前五個月是1.76億元。營收的快速增長,讓人感到50多億元的市值實在是低估了。

在上市後的第一份2019年全年業績,當時的TapTap月度活躍用戶(MAU)按年提升20%不到,而且平台開支明顯在提升,當時的市場又開始不理解TapTap的核心價值。

2019年的業績,公司的增量仍主要來源於傳統的手遊,包括海外代理《仙境傳說》、《不休的烏拉拉》等,但變現能力卻不及其他其他廠商,心動的定位又漸漸變得不夠獨特。

股價在全年業績發表的前後,2020年3月從高位的32元,一直回調到5月的18.46元,幅度達42%。

雖然目前平台仍未做到主流的評分、下載平台,但根據2020上半年的數據,TapTap平均月活躍用戶,上升52%至2,480萬戶。

心動夢很大 誓用TapTap改變遊戲世界 「去中心化」時代引爆TapTap

兩個時代因素引爆TapTap

在2020年的下半年,心動的估值又出現了變化,股價爆升,原因是催化劑不斷。

首先,《江南百景圖》、《原神》這兩款遊戲大熱,這利好TapTap平台的MAU。

去到今年初,騰訊遊戲與華為傳出遊戲分成比例有分歧,華為於旗下遊戲中心社區於1月1日凌晨公告,騰訊遊戲單方面就雙方合作做出重大變更,導致雙方的繼續合作產生重大障礙,評估法律情況,不得不依照騰訊單方面要求暫停相關合作,將騰訊遊戲從華為平台下架。

雖然事件很快完結,華為應用市場已重新上架騰訊旗下遊戲,但遊戲界「去中心化」意識逐漸抬頭。

畢竟行業內的「三七分成」,一直讓遊戲商不悅,下架事件更凸顯了平台的話語權。讓TapTap這個不收分成的平台,先搶一壘。

遊戲行業的問題又豈只分成問題?其實內地遊戲商自己都有問題,遊戲的慣常宣傳手法,基本上是重金買量,在網絡上狠砸洗腦的廣告,無處不在,玩家經常飽受陳小春、張家輝、古天樂等一眾大牌明星演出的尷尬廣告。

雖然是低俗的方法,但一眾廠商的確誘導了很多用戶課金,確實換來相當大的用戶及收益。

不過去到底,買量競爭過後,比拼的還是遊戲的質量。所謂「產品為王」,對於一個玩家來說,被洗腦後難免怕「中伏」,此時TapTap有建設性的評論社區正好發揮功效,讓玩家在下載前心裡有個底。

如果生態漸漸改變,玩家依靠口碑而下載遊戲,狠砸廣告未來未必有效,廠商也趨向專注遊戲質素,這是雙贏局面。

因此,在這個「去中心化」的時代背景下,

TapTap讓廠商、玩家都能得益,同時也兼負了遊戲界變革的重任,而且改變亦一直進行中。

先有《明日方舟》、《江南百景圖》、《原神》等頭部精品拒絕上安卓渠道。2月初,全球知名遊戲廠商IGG與TapTap達成戰略合作,未來旗下在內地安卓平台發布的優質手遊產品,除集團自營渠道外,將優先在TapTap平台發布。

業績的著眼點

既然知道了心動公司的願景,憧憬的不應該是公司短期的盈利增長,畢竟心動的研發費用自2016年起逐年增加,研發費用率自2017年起不斷提升,心動的黃一孟,也早就提到未來幾年的盈利也難以增長。

要觀察TapTap是否可以改變遊戲界,留意的是MAU增速、用戶時長、第三方接入服務進度,如果可以與玩家及遊戲商完美接洽,TapTap要成為遊戲界的嗶哩嗶哩(美股代號:BILI),也未必不可能。

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。