12月恒指高低位已見 「大陰燭」阻港股進一步反彈
撰文：傅允軒｜圖片：新傳媒資料庫、unsplash
這裏所說的「大陰燭」，跟10月上旬的「大陰燭」互相呼應，無論從型態上抑或價格上，均在相近的水平。
而本枝「大陰燭」的收盤價26,063點，比10月那枝「大陰燭」的收盤價26,572點還要低，並非利好現象。
「習特會」之後，市場大部分時間均在26,500點以下徘徊，跟11月份所徘徊的水平相若，反映市場對中美和解並不抱有期望。
本來沒有期望便沒有失望，但在華為「太子女」孟晚舟獲准保釋，以及美國總統特朗普頻頻「落咀頭」，不停放風中美有望和解的背景下，大市仍然反應不大，便顯得有點不尋常。
美股現熊蹤特朗普知痛
當中，美股表現更是令人憂慮，三大指數的波幅，自10月以來便持續高企，正正就是熊市的特有表現。
筆者常說，美股下跌利好中港股市，因美國一般選民，不一定能看懂失業率、非農數據的意義，但股市的升跌就肯定能夠讀懂。
美股的好壞其實就等如特朗普搞事的本錢，是故美股強勢不再，中港股市反而有望喘穩。
觀乎美股最近兩個月的走勢，確有搖搖欲墜的味道，這能解釋為何特朗普近日忽然友善，直令港股在10月過後立即止跌。
然而，如果美股的調整不是普通的跌，而是「散」，那就另作別論。
因為最恐怖的跌市，不是人為造落的跌市，而是欲救無從，市場對好消息沒有反應的跌市。
關於這點，特朗普本人可能已經嗅到燶味。
波幅所限不宜追市
所以筆者認為，中、美在2019年3月1日之前，確實有機會達成和解協議（至少在表面上），因為「針拮到肉已知痛」，繼續玩下去對雙方都沒有好處。
雖然市場如何演繹是另一回事，但筆者相信如果中、美能夠達成初步和解，最低限度對短期後市會有利好刺激。
由於美方向中國商品加徵關稅與否尚存變數，市況最有可能發展成大型上落市的格局；除了有關中、美和解的消息之外，其他消息都不容易成為市場衝破阻力，又或跌穿支持的理由。
12月恒生指數波幅在幾天之內已達1,690點，跟11月全月波幅1,831點相差無幾，亦跟9月的1,812點相若。
除了某些波幅特別強勁的年份（如1999、2000年科網熱，以及2007、2008年次按爆煲及金融海嘯）外，近年波動最大的12月，波幅也不過7%左右。
本月恒指波幅已達6.37%，根據往年慣性，有機會已見全月高低位，如果恒指在本月再有機會上衝27,000點水平，應該選擇離場觀望；因有關中美摩擦的消息面，雖然傾向出現轉機，但礙於波幅所限，高位追入的風險不低。
相反，若指數下試週一低位25,570點附近，基於港股估值相對外圍吸引，淡友到時應該收斂。
延伸閱讀：渣打2019年投資展望 環球經濟衰退機會30%
渣打香港財富發表2019年投資展望，報告指，2019年環球經濟增長放緩，整體投資市場不理想。2019年環球經濟出現衰退機會為30%，而中美貿易戰將會影響全球經濟發展。
撰文：亨利 | 圖片：新傳媒資料庫、unsplash
環球經濟增長將會放緩
渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝接受傳媒訪問時表示，2019年環球經濟增長將會放緩，衰退機會為30%。
雖然，從美債數據暫中，我們未能看到經濟已經步入衰退周期，但該風險稍為上升。
他建議投資者首先可以減持股債比例，同時加持現金水平，耐心等待入市時機，即是股債市場更為明朗之時。
他續指，2019年股市將波動不斷，美股單日2%至3%波幅或成常態，但明年美息加息兩次之後將見頂，該行仍看好美股。相反，該行則相對看淡歐元區。
港股方面，今年恒指波幅達約9,000點，波動性或延續至明年，但明年底有望有較好的表現。
美元或會繼續上升10%
匯價方面，渣打香港財富管理投資顧問董事趙海珠接受傳媒訪問時指，美元短期內或會繼續上升10%，但息口見頂，中長線而言，美元回軟機會偏高。
另外，人民幣則波動性較高，今年波幅達7,400點子，預期明年中美貿易摩擦，會持續影響人民幣走勢，或會持續弱勢，但有望收窄波動性，回歸穩定及合理的水平。
延伸閱讀：2019趨吉避凶要睇 滙豐列明年十大風險預測
【投資】2018年即將過去，今年環球經濟風險大增，除了中美貿易戰外，還有什麼是投資者應該要留意之處？滙豐環球研究發表最新報告，列出2019年十大風險，包括貿易緊張、歐羅區危機2.0，以及美國聯儲局繼續加息等。投資者想在2019趨吉避凶，一定要睇！
貿易緊張
G20後的中美貿易談判仍存不確定性，世貿爭議及英國脫歐的問題令情況複雜。
氣候變化
極端的天氣事件或造成更多破壞。
美國企業利潤率下降
美國企業的利潤率處高水平，市場共識預測會進一步上升，但工資增長、貿易關稅及財務成本，均可能令企業成本上升。
新興市場改革
仍對新興市場維持審慎的看法，若新興市場開始專注於結構改革，以應付失衡情況，未知能否提升生產力及改善效率。
歐洲央行新非常規政策
歐羅區增長放緩，核心通脹維持低企，歐央行或重啟QE。
槓桿風險
美國非金融機構負債長期處高水平，平均信貸評級大幅下滑，上升中的槓桿及資金成本上升風險，令再融資面對挑戰。
聯儲局繼續加息
滙豐預測直至明年6月，聯儲局再加息三次，但核心通脹等因素或令聯儲局改變立場。
信貸拋售風險
互惠基金及交易所買賣基金面向較多零售投資者，或加大拋售情況。
固定收益波動性回歸
環球央行保持利率低企，但全球儲備流動縮減，趨勢或會改變成為風險。
