沽申洲、中芯等執平貨 先行食餬 ｜姚浩然

撰文：姚浩然︳圖片：中新社

新型冠狀病毒疫情嚴峻，確診個案於過去一週持續上升。執筆時，內地新型冠狀病毒肺炎確診病例已逾30,000宗大關，死亡人數已達564人。本港於週二（4日）更錄得首宗染上新型冠狀病毒死亡個案，巿民關注香港會否出現社區傳播。鑑於澳門累計確診病例已增至10個案例，而且一個確診患者正是銀河娛樂（00027）酒店的員工，澳門娛樂場傳播新型冠狀病毒的風險急增。

澳門特區行政長官賀一誠於週二中午宣布，全澳門博彩業將停止營運半個月，預料對澳門博彩業有負面影響。 內地多個城市處於「封城」或「半封城」狀態，限制巿民外出，每家庭派一名代表可每兩天外出一次購買生活所需物品，防止人群聚集發生交叉感染，藉以壓止疫情大規模爆發。

內地增速有望保五

此外，隨疫情加劇，多個國家的航空公司，在未來兩個月會停飛往來中國航班，而個別國家亦先後作出撤僑行動。 筆者認為多個省巿的「封城」或「半封城」的時間長短頗為關鍵，若措施實行時間長，預期對民工回流至生產線有負面影響，大大削減中國製造業的生產動力。 此外，市民留在家中，餐飲、零售業等消費業急降，消費市場受創；加上，個別國家先後撤僑，預期他們會疫情完結後一、兩個月才恢復信心重返中國，整體復原能力差不多需要一季多。

筆者預計在工業製造業、消費業兩頭馬車停滯不前，內地首季經濟增長或退守至4%，估計第二季約5%，第三季回升至6%，第四季保持在6%，全年中國經濟增長約為5.25%。

中國今年經濟有望「保五」，但在疫情影響下，物資需求上升，物價或會被推高，預計通脹率有機會在3%之上，內地扣除了通脹後的實質經濟增長，估計只有1%至2%。 內地不少行業在這次疫情中均受到影響，宜先避開一些影響較大的板塊和股份。 銀行業在疫情後有機會扮演扶持經濟復甦的角色，或需要減息及加大「放水」力度，預計其淨息差將收窄及壞賬風險增加，估值折讓難以收窄。 內地短期交通往來需求會減少，航空股在低位反彈後，值博率已下降。

旅遊零售、飲食業的營業額減少了便難以靠今年餘下的時間補回，今年的盈利將無可避免受拖累。 而這類消費股普遍估值較高，巿盈率逾20倍，甚至30倍以上，盈利增長幅度減少或倒退，將限制股份上升空間。 內房賣樓進度也會受影響，當然內房上半年傳統上賣樓進度較慢，在疫情過後下半年有機會追回部分銷售額，但短期現金流緊絀情況下有機會對高負債內房企業有所影響，短期或會跑輸大巿。

相反，新經濟、醫藥、物管、大型出口、第五代流動通訊（5G）及手機換機潮概念強的股份呈現強勢，反彈動力非常強，個別甚至能創新高，跑贏大市成條街。 因應後巿仍具不明朗因素，筆者將採取兩手準備策略，沽出一些戰鬥力較低的股份；同時，會保留強勢股，目的是既可增持現金，一旦回調仍有子彈入巿，而且期望藉着強勢股可為投資組合爭取回報。 倉位方面，申洲國際（02313）於週三（5日）開市升破115元目標價，以開巿價116元沽出了500股套利。 中芯國際（00981）於週四（6日）再創52週新高，升抵17元目標價，按策略沽出2,000股先行食糊。 由於強勢股短期仍獲投資者追捧的機會較大，候申洲國際回至108元，補回500股，以及中芯國際（00981）回至16.2元補回2,000股。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。