紅海局勢趨緊張 以期油洞察市場變化

運輸成本或大幅增加

在原油期貨市場，2024年2月期貨一週內大幅上漲。布倫特原油2024年2月期貨，較上週二（12月12日）上漲近9%；本週三（20日）則接近每桶80美元，美國WTI原油2024年2月期貨，也較上週二上漲近9%，至本週三則接近75美元。運輸成本的增加和對供應中斷的擔憂，推高原油期貨價格。

根據Drewry世界集裝箱指數數據，上海至荷蘭鹿特丹港集裝箱，每40英尺集裝箱運費基準費率，已從11月底的1,164美元上漲至上週四（14日）的1,440美元，12月前兩週上漲約24%。若紅海緊張局勢不斷升級，紅海航運服務供應可能減少，將進一步推升運價。近幾週海運運價的大幅上漲，將不可避免地影響內地出口商和歐洲進口商的盈利能力。據上海國際能源交易中心數據顯示，2024年4月集裝箱運價（歐洲服務航線）指數期貨合約價從11月底至本週三上漲近37%。這反映出期貨市場預期紅海緊張局勢可能不是短期問題，緊張局勢可能會持續數月，因此2024年4月期貨大幅上漲。

期貨價格上漲也暗示，如果期貨交易商判斷正確，2024年第一季度航運成本將大幅上漲。當然期貨市場交易者的判斷可能並不正確，或者仍然低估了影響。然而，未來幾週，期貨市場的反應，將影響市場對2024年第一季度航運成本和能源價格的整體預期。別忘了一季度還會發生另一個問題，那就是石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）此前宣布一季度大幅削減原油產量；如果OPEC+一季度真的削減原油產量；加上紅海局勢持續緊張，能源價格進一步上漲的可能性是存在的。這種情況對原油資源股有利，但對全球通脹和經濟不利。讀者需密切關注紅海緊張局勢、未來幾週航運運價指數期貨和原油期貨的發展。筆者的意思並不是建議讀者交易期貨；而是觀察期貨市場的反應，可以洞察市場的預期變化。