一圖前瞻 | iPhone銷售前景遭看衰，蘋果開年股價一波三折，這次業績能否力挽狂瀾？
上一季的財報會議上蘋果公司並未給出正式的業績指引，但該公司CFO盧卡·馬斯特里（Luca Maestri）表示，預計2024財年第一財季的營收將於上年同期的營收“類似”。“類似”的意義，恐怕是對重回增長不抱有大期待。就目前來看，管理層預計當下或形成iPhone收入增長和iPad和其他硬件收入顯著減速的雙重局面，而服務收入將繼續保持穩定的增長。順風順水的蘋果，究竟發生了什麼？年初，蘋果遭遇“開門黑”。由於iPhone銷量預期的下滑，投行接二連三下調蘋果評級。實際上，自iPhone15系列發佈以來，市場就對其缺少創新而詬病頗多，尤其在國產手機爆款頻出的情況下，蘋果在中國地區的銷售遭遇着新的壓力。儘管唱衰蘋果的聲音絡繹不絕，但國際數據公司（IDC）最新報告顯示，儘管2023年中國智能手機市場出貨量創近10年最低，但在眾多手機品牌中，蘋果首次脱穎而出，iPhone第四季度和2023年全年的出貨量均排在國內市場首位。報告稱，來自華為等國內品牌的競爭日益激烈，但及時的折扣和促銷幫助減少了對蘋果的傷害。
另外，雖然手機銷量不被看好，但承載更多野心的產品VisionPro，能否為蘋果大廈再添新磚也是一大看點。對此，市場也存在着評價分化，有人認為其有望成為iPhone、iPad等之後的現象級終端，帶領硬件產品進入新時代。在華爾街一片質疑的聲浪中，美國銀行給蘋果的前景點贊。該行認為AI和混合頭顯Vision Pro將給蘋果的硬件和服務業務帶來上行動力，生成式AI功能將讓iPhone的多年升級週期將更強勁。但被稱為最懂蘋果分析師的分析師郭明錤認為，隨着核心用户的購入，其產品定位不符合大眾消費品意味着後期需求面臨減弱的風險。蘋果在AI領域的落後，這意味着其很難像微軟、英偉達、谷歌等公司擁有智能雲業務的增長引擎。歷次財報日股價如何表現？從歷史趨勢來看，第一財季是蘋果業績最好的一個季度。因為包含了年底購物季，第一財季的iPhone和其它重點設備銷量都會比較樂觀。因此，如果這份Q1財報表現亮眼，將給蘋果甚至整個美股行情帶來積極影響。但需要注意的是，與2023財年第一財季相比，2024財年第一財季是少一週的，這更增加了業績上超越的難度。蘋果當前的隱含變動為±3.7%，表明期權市場押注其績後單日漲跌幅達3.7%，相較前4季度績後股價變動加大；回測過去12個季度業績日，該股股價平均變動為±3.4%，最大跌幅為-4.8%，最大漲幅為+7.6%。
從期權波動率偏度來看，市場情緒對蘋果傾向看漲；統計上週五期權成交情況發現，本週五到期的多張看漲期權已被率先佈局，其中，195美元行權的call單均成交超3萬張，未平倉量在2.7萬張左右；200美元行權的call單均成交超2萬張，未平倉量在3.2萬張左右。點擊預約：蘋果2024財年Q1業績直播
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