美伊和談金價反彈 市場聚焦議息會議

本輪反彈的核心推力來自衝突降級的再定價。週一（6月15日）市場預期美伊達成協議、結束衝突的可能性，油價下挫使通脹壓力預期下降，黃金盤中一度大漲逾3%。
同時美匯指數回落約0.2%，使以美元計價的貴金屬對非美元持有者而言相對更具吸引力，進一步助推金價走高。
整體而言，黃金市場正逐步把先前衝突帶來的通脹與跨資產風險溢價從價格中剔除。
和平協議相關消息同時壓低了美債收益率、美匯指數與油價，而這三者原本是推升通脹憂慮並打擊金價的重要來源。

加息押注顯著降溫

在地緣風險暫時降溫後，市場視線快速回到利率路徑。
值得留意的是，上週公布的美國消費物價指數（CPI）與生產物價指數（PPI）通脹數據仍高於聯儲局2%目標，理論上會增加政策保持偏緊的壓力。

但若戰事確定結束、能源價格回落，市場也會重新評估通脹二次上行的風險，利率預期因此更容易出現修正。
在美伊框架協議消息帶動再定價後，至執筆時，芝商所（CME）Fed Watch顯示交易員將聯邦儲備局12月加息的機率，從上週接近70%下跌至約58%。
換言之，金價下一步的關鍵，不僅在於事件本身是否落地，更在於聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）如何談論通脹、就業與利率路徑。尤其是他會否釋放更久維持高利率或政策可更具彈性的訊號。
在金價經歷數月調整之際，瑞銀下調短期展望，認為強於預期的美國數據與減息時點推遲對黃金形成壓力，未來幾個月仍有再下探風險。

但從長期角度，UBS仍維持偏樂觀立場，理由包括央行持續購金，以及美國財政狀況惡化可能提升黃金的配置價值。
對投資者而言，接下來的主要變量仍是聯儲局政策方向，以及美國經濟能否延續韌性。
技術走勢方面，金價短線區間介乎4,150至4,489美元，短期仍將以震盪格局為主。
金價若要轉強並打開上行空間，後市需有效站上4,489美元，才有望上看4,650美元以上區域。
下方重要支撐位參考4,258美元及4,150美元；上方重要阻力位則看4,380美元及4,403美元。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師