美國延後減息 資金繼續尋寶遊戲

仔細一想，「太急、太快」減息不一定對股市有利。

因為美國聯儲局貨幣政策目的是穩定經濟及物價，如果減息太急，或會釋出經濟情況不樂觀的訊息。

美國經濟存在韌性

相反，近日數據顯示美國通脹及經濟存在韌性，令聯儲局延後減息時點，代表現時經濟情況既能溫和增長，而且通脹又不是反彈太多，這倒是成為支持近日股市再創新高的主要因素。

減息是今年的大背景，不得不承認減息能降低企業成本，並有利於盈利增長。

參考過去六次減息週期，聯儲局分別於1995年及1998年，當經濟仍然溫和增長時便開始作出「保障性減息」，以支持當時的股市表現，並避免了加息週期後通常出現的「負」產品⸺「經濟衰退」。

而聯儲局今次加息週期會否引發衰退出現？

仍待不同數據確認，惟大眾要關注減息步伐。

雖然市場已對於聯儲局3月中減息不抱太大希望，但是投資者的視線，應該放在會議中更新的利率點陣圖，從而得到減息步伐的線索。

2023年12月中，利率點陣圖顯示本年減息幅度為75基點，經過不同官員持續為市場降溫，筆者認為3月利率點陣圖可能有兩個結果：幅度維持不變及降幅少於75基點。

若單是維持不變，預期不會為市場帶來太大落差，市場樂觀情緒便得以延續，從而支持市場表現；若顯示預期降幅少於75基點，或會令股市帶來短暫的波動。

筆者傾向相信第一個結果，因為目前美國經濟數據並不是全面顯示增長強韌，高利率對企業仍有一定影響。所以在通脹受控的前提下，一定程度的降低利率仍是需要的。

宜增加亞洲地區股票比例

美國企業剛公布第四季企業盈利優於預期，為經濟打下強心針，預期經濟動力，將繼續支持股市表現。

然而，歐美股市處於歷史高位，相信資金於不同板塊或地域輪動的機會較高，就好像亞洲股市在2月開始「接力」，且表現明顯優於歐美地區。故此，投資者於環球股票組合中，增加亞洲地區股票的比例，能捕捉不同股票市場的上落節奏。