Airbnb上市被高估？可否當科技股炒作？｜美股｜悟知

撰文：悟知｜圖片：unsplash

Airbnb的名字，讀者應該都聽過，最主要的業務就是作為一個平台，連結閒置房間房屋，以及想短暫租住的人！

從地區性作分析，北美州市場是集團主要市場，當然拉丁美州、亞洲、歐洲都是主要市場之一。

今年3月及4月期間，全球因為疫情，令經濟及股市急跌，酒店訂房類同步急跌，其後5月開始慢慢回穩，當中Airbnb更在5月全球裁員25%，即1,900人；及後集團業務開始回穩，到第三季更錄得2.1億美元的單季利潤。

雖然如此，但以1月至9月來看，Airbnb收入25.2億美元，較去年同期下跌32%，出現經營虧損；九個月錄得6.96億美元虧損，較2019年同期增加115%。

全年度集團暫時未有盈利嗎？這都是科技股的通病。

Airbnb都算科技股？

不過，Airbnb真的算是科技股嗎？她的科技真的如此領先嗎？試跟其他同類股份作比較：

Expedia（美股代號：EXPE）市值180億美元；
Trivago（美股代號：TRVG）只餘下7億美元。

另外，TripAdvisor（美股代號：TRIP）市值40億美元，有中國市場概念的攜程旅行網（TCOM）市值200億美元，用戶人數約四億戶。

全球最大，歷史悠久的Booking.com（美股代號：BKNG），此股前稱PriceLine，「價格由你打做」是其口號，市值860億美元。

如果以Airbnb上限，即60美元定價，集團市值約420億美元，用戶人數約五億戶。 啓發一下讀者，想問：Airbnb跟上述其他品牌的分別有多大？

行業門檻低選擇多

Airbnb用手機應用程式（App）訂房，顯得科技更高？其他品牌全部都用App訂房。

Airbnb容易結識異地情緣？如果緣份到，就自然有緣。

以用戶人數來計，並不算最多；以利潤率來計，並不是最大。 所有行業同樣受到全球疫情的衝擊，最重要是，筆者認為這個行業的護城河太低，太多人可以自己小規模地經營，可選擇的平台亦好多，未見得Airbnb有何獨特之處。

從資本市場上看，Airbnb又無法可以像 Tesla（美股代號：TSLA）般，不停有業績及行業支持而瘋狂挾淡倉。

Airbnb的招股價範圍本來由44至50美元，提升至56至60美元，最後階段訂價在每股68美元，開市已達146美元，雖然反映市場有一定需求，但同時似是一個短期沽空機會！

而今年另一隻獨角獸，Uber（美股代號：UBER）上市，長時間跌破招股價，最近公布業績後才浮上水面。 太過出名，但經營數字未能追上的獨角獸，似乎都難逃「破發」的命運！

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