避開勝率不對稱遊戲
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在投資世界裏，筆者主張「農夫哲學」——播種、等待、收成。投資的本質是分享企業成長的紅利，而非捕捉短期的價格波動。然而，近期股市大升後，出現不少散戶熱衷於沽空、造淡，甚至利用兩、三倍槓桿工具，看淡半導體指數或科技龍頭，結果瞬間清零。這不僅是判斷錯誤，更是對機率邏輯的底層認知缺失。
筆者常講：「一隻股票股價最多只能下跌100%，但升幅卻可以高達100倍。」這句話揭示了長倉與淡倉之間極其嚴重的「數學不對稱」。
當投資者建立長倉，閣下的風險是有上限的（即本金），而潛在回報理論上是無限的。
但沽空則恰恰相反，最大利潤僅限於100%（即公司破產），潛在虧損卻是無限。
即使精準預測到泡沫，納斯達克指數若跌五成，也僅獲利50%；但若在泡沫破裂前，股價因市場情緒再升一倍，閣下的淡倉早已灰飛煙滅。
這種「贏就贏粒糖，輸就輸間廠」的博弈，本質上偏離了投資的勝率邏輯。而過去五年，無數公司股價在一、兩年間，甚至幾個月間，都可以升一倍。
撰文：李聲揚
