避險需求支撐金價強勢

本週地緣政治風險仍為金價的重要支撐來源，焦點集中於伊朗與以色列之間的緊張關係。
根據市場綜合消息，近期雙方雖然未出現全面軍事升級，但「低烈度對抗」持續，包括代理人衝突及區域安全風險升溫。

中東局勢維持低烈度對峙

市場關注重點在於伊朗對區域衝突的戰略姿態仍未轉向緩和。多方消息指出，伊朗暫未接受實質性外交談判框架，並持續透過區域代理勢力維持對以色列的壓力。
雖然短期內出現避免直接衝突的跡象，但市場普遍認為風險只是由「全面衝突」轉為「可控對峙」，而非真正降溫。
同時，以色列方面仍維持高強度軍事準備，令市場對突發升級保持高度警惕。能源市場亦出現風險溢價反映，進一步強化通脹預期的不確定性，間接影響實際利率與金價定價。

另一方面，美國政治不確定性正重新成為市場定價的重要變數。隨2026年選舉週期推進，特朗普近期在競選活動中的政策言論，再度引發市場關注。
據外媒報道，其政策立場顯示出明顯的貿易與外交轉向風險，包括可能重新推動對中國及其他主要貿易夥伴加徵關稅，以及重申「美國優先」原則，暗示未來或重新評估對北約及中東地區的戰略承諾。
同時，其對聯儲局政策的批評亦引發市場對未來貨幣政策獨立性的關注。
市場普遍解讀，上述政策取向若逐步落地，可能推升全球貿易摩擦，並加劇地緣政治分歧，進一步擾亂跨境資本流動與美元體系穩定性。

在此背景下，「政策不確定性溢價」有望回升，對避險資產形成結構性支撐，並為金價提供中期上行動能。
在宏觀數據方面，美國最新消費物價指數（CPI）同比約3.4%，顯示通脹雖較高位回落，但仍顯黏性；個人消費支出物價指數（PCE）同比約2.6%，略高於預期，反映服務類價格壓力仍未完全消退。

特朗普政策轉向引關注

就業市場維持韌性，最新非農新增職位錄得約18萬個；失業率維持在3.8%。整體數據顯示經濟尚未出現明顯降溫。
利率預期方面，市場對2026年中開始減息的預期再度升溫，9月減息機率升至約80%。
聯儲局主席鮑威爾強調需要更多證據確認通脹回落，但未排除年內減息可能。

交易所買賣基金（ETF）資金方面，2025年全球黃金ETF全年淨流入達約801噸。
進入2026年第二季，SPDR Gold Trust（美股代號：GLD）持倉小幅回升約0.5%，標誌此前連續減倉趨勢出現初步逆轉。這反映長線資金開始重新建立黃金配置。
建議投資者在4,624.5美元購（6月）期金，目標價4,760.6美元；4,521.2美元止蝕。