如何投資在順流行業

最近看到不少報道，提到美國人對電動車的需求自今年起忽然降溫，原因包括價錢比傳統汽油車貴、維修成本較高、充電設施不足、環保效用不及混合動力汽車（Hybrid）等，其實這些負面因素一直存在，只是忽然被同時間關注甚至放大，又或者消費者終於變得更加現實，駕駛電動車的環保光環已減退，溢價已不值得去付？

現在美國人更愛Hybrid，因此Toyota（美股代號：TM）股價近日更節節上升。

投資可以很簡單

有說電動車在美國失寵，還有地緣政治這個原因，根據美國環保署最初計劃，美國汽車製造商在2030年生產的汽車中，需有60%屬電動車，到2032年則需要提高至67%。

2023年尾美國財政部提出補貼電動車的新規定，總統拜登力推的「降低通貨膨賬法」，自2024年起，若想有資格獲得最高7,500美元的稅收抵免，潔淨能源車輛不能含有由「有疑慮的外國實體」所製造或組裝的動力電池元件，令可受惠的車款減少。

另一方面，電動車在內地的發展卻是兩碼子事，自去年尾開始已進入明顯的高度競爭下的格價戰，連一直賣性價比高的比亞迪控股（01211）也要接連減價出招，大部分電動車企業的股價今年也守不住。

還記得去年電動車還是市場上其中一個熱門主題，今年卻忽然冷卻下來，雖然背景不同，但中國及美國兩大市場皆面對供過於求的情況，從預期盈利及估值角度皆有逆轉之勢，股價表現自然也會打上折扣。

投資可以是一件很複雜的事情，但若果找到重點，其實也可從簡單方面去思索。做任何事情，能夠順流而去，當然事半功倍，投資也沒兩樣。

今年股市最大的順流仍然是生成式人工智能（AI）的上游芯片供應鏈，關注度相對較少的黑馬則是GLP-1藥物（主要是醫治糖尿病及肥伴症），當中Novo Nordisk（美股代號：NVO）及Eli Lilly（美股代號：LLY）股價於今年首兩個月分別上升16%及26%。

至於處逆流的電動車行業，中國代表比亞迪及美國代表Tesla股價，於同期分別下跌10%及19%，可謂此消彼長。

明白有投資者偏好逆流而上，因為在逆流行業中找到獨善其身的公司，回報可以更理想，先不說不少投資者其實認定比亞迪理應可以獨善其身，現時卻不似預期，假設可以投資到因業績理想而脫穎而出的理想汽車（02015）上，股價於今年首兩個月上升21%，但當其後市場懷疑其新推出純

電動車MEGA的定價策略及市場吸引力時，這個股價升幅只消六個交易日便消失掉，因為在逆境行業，好消息會被縮細，壞消息會被放大。

接著讀者最有興趣的問題應該是，怎樣可以分辨某個行業是順境或逆境？一切皆在市場最基本的供求關係上，順境行業供不應求，逆境行業供過於求，就是這麼簡單！