Nvidia相近估值股票的歷史表現｜認真投資專欄

急升當然伴隨着極高的估值。40倍的市銷率（price to sales ratio)及25倍的預期市銷率，令其躋身60多年以來，所有曾經或現在的標普500指數成份股中，市銷率最高的99隻股票。

先科普一下甚麼是市銷率。因為很多科技公司，尤其是初創，還在虧損狀況，致不能以市盈率估值，遂以銷售額來代替。而40倍的市銷率有多高？給兩個例子參考：現在蘋果為7.26倍、亞馬遜僅有2.68倍。

下圖顯示了，歷史上與現在的NVDA有着相近估值的公司，隨後1至20年的股價表現。一年之內，有約20%公司可以跑贏標指，而由於升幅僅集中於某幾隻大贏家，所以這些股票的一年回報中位數，大幅跑輸標指近40%。隨着時間越長，跑贏大市的股票數量便越少。超高估值後還跑贏大市20年的，60多年來只有寥寥數隻。她們的長遠回報中位數，則每年跑輸大市近10%。雖知道標指的年化回報也就只有約10%，即在這堆股票中表現居中的，也只能換來10多20年0回報。所以，即使是對NVDA很有信念，也只應搏短期還未見頂，最後一年半載的煙花升浪還未到，而不應因為堅信AI就是未來，而準備月供/Strong Hold NVDA。