SpaceX上市 科技投資新時代

SpaceX此次IPO估值約17,700萬億美元，集資約750億美元，超越沙特阿美2019年的紀錄。首日收盤報161美元，較發行價大漲約19%，吸引逾2,500億美元的認購需求，超額認購約三至四倍。這樣的市場反應，不只是對SpaceX本身的肯定，更折射出投資者對整個AI與科技基礎設施主題的高度期待。

豪賭AI概念掀IPO浪潮

SpaceX成立於2002年，業務從可重複使用火箭起步，如今已涵蓋星鏈（Starlink）衛星寬頻、星艦研發，以及2026年初完成收購的xAI人工智能部門。2025年營收約187億美元，年增33%；雖錄得約50億美元淨虧損，但這主要源於xAI整合期間的大規模研發投入，屬於為未來奠基的戰略性支出，而非結構性問題。

Starlink目前是公司唯一有盈利的業務，也是最大收入來源，隨全球衛星寬頻覆蓋持續擴張，增長動能依然強勁。
SpaceX同時掌控全球商業發射市場約90%的分額，護城河之深，業界幾乎無人能及。
馬斯克本人亦在社交媒體上大膽預告，
SpaceX有望在2030至2031年間達成年營收逾10,000億美元的目標——即便折扣處理，這一願景所蘊含的成長空間依然令人振奮。
當然，短期風險不能視而不見。17,700億估值對應2025年營收的94倍市銷率，要求公司執行近乎完美；AI業務燒錢速度快，雙重股權架構亦令小股東話語權有限。

不過，這些風險在AI科技主題投資中並不罕見——亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）、谷歌（Google）母公司Alphabet（美股代號：GOOGL）當年也曾在「燒錢擴張」階段遭受質疑，而長線持有者最終都獲得了豐厚回報。
值得關注的是SpaceX上市所引發的連鎖效應。Goldman Sachs總裁沃爾德倫指，這場
IPO顯示投資者對AI基礎設施的強烈融資意願。
OpenAI預計今年9月以逾10,000億美元估值上市，Anthropic則緊隨其後。
前納斯達克主席格雷菲爾德直言，SpaceX「已打開窗口」，一波由AI主導的科技IPO浪潮正在成形，2026年的融資規模有望超越過去數年之總和。意味投資者將首次有機會直接持有這些定義時代的AI公司，參與這場技術革命所創造的財富效應。

筆者認為SpaceX上市是一個具體的座標，告訴市場AI基礎設施的投資邏輯已獲主流資本背書，估值不再只靠夢想支撐。對投資者而言，與其在每一次波動中猶豫進退，不如認清一個方向：AI重塑產業的進程不會逆轉，而現在入場的成本，或於五年後回望時顯得物超所值。