【法國示威火併零售旅遊】連續兩周大規模示威　　名店關板地鐵封站　　損失持續擴大

法國近日連續兩個周末爆發大規模示威，觸發點是九月中開始的學生抗議，不滿校園資源不足及師資短缺，後迅速演變為針對生活成本高企、貧富差距擴大及公共服務削減的全國性不滿，矛頭直指馬克龍政府的財政與社會政策。據報道，單在最新一輪示威中，全國參與人數官方估計約 41 萬人，其中巴黎約 11 萬人，工會方面則估計實際人數接近官方數字的兩倍。示威本身大致和平，但巴黎、馬賽、里昂及圖盧茲等城市均出現警民衝突，警方施放催淚彈及出動水炮驅散人群，全國拘捕人數逼近 1000 人。值得留意的是，一周前（10 月中旬）的首輪示威衝突程度更為嚴重，巴黎地區單日已拘捕逾 800 人，多個城市出現大規模趁亂搶掠，波及數以百計店舖，為零售業敲響警號。

零售業首當其衝　名店紛紛加裝防護

巴黎香榭麗舍大道及聖多諾黑路一帶的奢侈品牌，是這場風暴中受創最深的一環。據報道，上一輪示威已有多間名店遭搶掠及破壞，包括奢侈品牌的香水及皮具專門店，部分店舖玻璃櫥窗被砸毀，店內貨品損失不輕。為防範新一輪衝擊，多個國際知名品牌在示威前已全面加強防護：有品牌的旗艇店在渥窗加裝金屬格柵，有運動用品及服飾品牌店舖提早關門並貼出告示，亦有鐘表珠寶店在鄰近商業廣場一帶的門店索性全日停業。據法國工商會方面估算，上一個示威周末已有逾 2000 間商戶直接受到影響，當中不少是零售及餐飲業者，部分店舖門面損毀後須暫停營業數日，直接衝擊營業額及周末黃金檔期的收入。分析指，示威若持續演變成常態化的周末衝突，將令商戶在旺季前的防損成本及保險開支同步上升，變相削弱零售業本已偏弱的盈利空間。

旅遊業同步受壓　羅浮宮地鐵相繼關閉

旅遊業方面同樣未能倖免。據報道，羅浮宮博物館在示威當日宣布全日暫停開放，所有當日預約的門票將自動退款；奧賽博物館、大皇宮及部分藝術展覽活動亦相繼宣布關閉或取消。交通方面，巴黎大眾運輸機構關閉約 24 個地鐵站，範圍覆蓋由香榭麗舍大道一帶直至拉丁區，另有三條路線部分路段中斷服務，令遊客及市民出行大受影響。有旅遊業人士指出，雖然目前正值歐洲旅遊業淡季，衝擊未如旺季般災難性，但已出現遊客臨場取消行程或縮短留巴黎時間的情況，部分酒店職員需主動提醒住客避開示威路線及受影響地區。市場人士擔心，若示威持續常態化，將進一步打擊外界對巴黎作為旅遊及高端消費目的地的信心，對已顯露疲態的法國奢侈品消費及酒店業構成長期陰影。

政府加強戒備　經濟不確定性升溫

面對連續兩周示威未見降溫，法國政府大幅加強警力部署，內政部宣布出動約 7 萬名警員及憲兵，較對上一周增加約兩成，並調派反恐特種部隊支援，以防止衝突進一步升級。然而加強戒備未能完全遏止零星暴力及趁亂搶掠事件，反映當局在短期內難以單靠警力部署解決示威背後的結構性民怨。值得留意的是，多間法國奢侈品龍頭企業本月公布的季度業績已顯示表現遜預期，反映消費氣氛本已轉弱，而持續的社會動盪與門店受損、旅客信心下滑等因素疊加，恐進一步拖累相關企業第四季在本土市場的銷售表現。對投資者而言，法國零售及旅遊相關股份短期內的波動風險值得留意，亦要關注示威是否會演變成更長期的政治及財政僵局，左右市場對法國資產的評價。

這場示威浪潮雖然暫以周末為單位爆發，但對零售及旅遊業的損害已非一次性。名店加裝的鐵閘未知何時拆下，羅浮宮與地鐵站的開關亦視乎下一輪動員規模，法國消費市場短期內恐難回復正常節奏，投資者宜密切留意後續示威頻密度與政府應對是否能真正緩和民怨。

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