【淘大食品百年老字號賣盤】海天味業全購股權作價未披露　五度易主歷經達能味之素中信資本　118年品牌拓大灣區

在香港擁有逾百年歷史的淘化大同食品（下稱「淘大食品」），近日再度易手。中信資本旗下私募股權投資部門信宸資本（Trustar Capital）宣布，已完成向內地調味品行業龍頭海天味業（603288.SH）出售淘大食品的全部股權，惟雙方均未有披露是次交易的具體金額。據公開資料顯示，早於 2023 年已有消息指信宸資本正考慮出售淘大食品，當時市場估值約為 3 億美元（約 23.4 億港元），亦有報道指估值一度傳至 4 億美元左右，惟今次實際成交價未有官方確認。

百年身世：從廈門醬油廠到「香港製造」代表

淘大品牌的歷史可追溯至 1908 年，由「淘化」與「大同」兩間醬料廠在廈門合併創立，其後於 1920 年代末南遷香港，並開始在本地設廠生產調味料，迄今已有約 118 年歷史。淘大食品的產品組合，涵蓋醬油、蠔油、調味醬料及速凍點心等多個品類，銷售網絡遍及全球 30 多個國家及地區，長年被視為「香港製造」調味品的代表品牌之一。對不少香港家庭而言，淘大醬油、蠔油更是廚房必備品，品牌認知度極高。

五度易主：從法資、日資到內地資本的百年輪轉

翻查歷史，淘大食品近數十年間曾多次轉手。法國食品巨頭達能集團（Danone）早於 1991 年收購淘大；及至 2006 年，達能將淘大轉手予日本調味品龍頭味之素（Ajinomoto），據市場消息，當年作價約 18.45 億港元。其後，中信資本旗下信宸資本於味之素手上接手淘大食品的全球業務，市場對確實交割年份的說法略有出入，部分報道指為 2018 年年底，亦有通稿引述為 2019 年完成接手；不論確實年份為何，信宸資本持有淘大食品的時間約為 7 至 8 年。踏入 2026 年，隨着海天味業宣布完成收購，淘大食品的控股權第五度轉手，亦是首次落入內地食品企業手中。

大灣區調味料版圖：海天味業的算盤

海天味業是中國調味品行業的龍頭企業，旗下產品組合涵蓋醬油、蠔油、調味醬及複合調味料等多個領域，長期佔據內地醬油市場的領先地位。信宸資本方面表示，今次交易將有助海天味業與淘大食品深度結合雙方在品牌影響力、銷售渠道、產能布局及供應鏈管理等方面的優勢。對海天味業而言，淘大食品既是一個擁有百年歷史、深入香港以至海外華人市場的成熟品牌，亦附帶現成的海外銷售網絡與生產基地，有助其加快「走出去」的步伐，補足過去主要依賴出口、缺乏本地化營運據點的短板。市場亦有分析指，是次交易由花旗集團擔任信宸資本的財務顧問，反映交易規模與複雜程度不低。

結語：老字號的下一步

從廈門的醬油小廠，到今日橫跨三大洲資本、五度易主的百年品牌，淘大食品的故事某程度上也是香港製造業變遷的縮影。對本地消費者而言，最關心的問題離不開品牌、廠房與產品配方會否因換老闆而生變；而對海天味業來說，能否真正消化淘大的品牌資產與海外渠道、實現「1+1 大於 2」的協同效益，仍需時間及市場反應檢視。淘大食品的下一個百年故事，才剛剛揭開序幕。

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