【炒股禁令獨漏總統】家族基金17個月炒2.87萬筆　日均80筆勝國會全體議員　禁令通過卻獨漏總統豁免

根據最新披露的財務文件，特朗普家族基金在其第二任期展開後首17個月，累計完成約2.87萬筆交易，涵蓋個股及加密貨幣，平均每個交易日約80筆。作為對比，美國國會535名議員同期合計交易筆數亦未及此數。特朗普是本世紀以來唯一一位公開頻繁買賣個股的在任總統，其交易規模與節奏遠超一般家族理財賬戶的正常運作模式。

力推禁令卻獨善其身　法案原文露玄機

今年7月22日，美國眾議院以232票對198票通過《禁止內幕交易法案》（Stop Insider Trading Act），禁止國會議員及其配偶、未成年子女買賣個股，違規者將被罰款2,000美元或交易金額一成（以較高者為準），並須沒收所得利潤。然而，法案條文將「受規管人士」明確定義為國會議員及其家屬，總統與副總統完全不在管轄範圍之內。值得留意的是，特朗普本人早前曾公開支持此法案，形容國會議員「不應利用內幕消息不當獲利」，法案理應「盡快通過」，惟最終版本卻未有將總統一併納入規管。

時點惹疑　關稅前夕大手掃入科技股

多筆交易的時間點與其公開決策高度重疊。今年4月8日，即特朗普宣布暫緩部分對等關稅措施的前一天，其賬戶一口氣買入蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜、Alphabet等327隻股票，單日交易金額介乎逾1,000萬至逾1,200萬美元。翌日關稅暫緩措施公布，美股標普500指數單日急升約9.5%，創該指數歷來最大單日升幅紀錄之一，相關持倉其後升值顯著。另一宗備受關注的交易發生在2月10日，其賬戶斥資100萬至500萬美元買入電擊槍製造商Axon股份；約兩周後，美國移民與海關執法局（ICE）公布一項涉款2.2億美元、為期五年的電擊槍採購招標，Axon股價其後一周內急升約34%。白宮方面回應稱，特朗普持倉由外部機構以追蹤指數的自動化模式管理，特朗普本人及其家族均無參與具體交易決策。

監管真空　罰款僅200美元

制度層面的漏洞或許才是問題核心。美國現行利益衝突法律並不禁止總統參與可能影響自身經濟利益的政府事務，目前唯一適用的仍是2012年通過的《禁止利用國會知情交易法》（STOCK Act）。該法要求官員在指定期限內申報交易，惟特朗普此前因延遲上報涉及微軟、亞馬遜等公司的交易，最終僅被罰款200美元——與其動輒逾千萬美元的單日交易金額相比幾近象徵性。國會兩黨部分議員已要求特朗普公開其資產管理人身份，並解釋多宗時點敏感交易的具體決策過程，惟白宮至今未有進一步回應。

對於一直關注海外資產配置及美股波動的港人投資者而言，這宗爭議提醒了一個現實：美股短期波動有時未必單純反映基本面，政策公布前後的異常資金流向亦值得留意，但普通投資者難以複製這類「內部人時機」，追高炒作相關概念股風險極高。隨著美國國會兩黨對總統交易豁免的質疑聲音持續升溫，《禁止內幕交易法案》能否在參議院進一步修訂、甚至將總統一併納入規管，將是未來數月華府政治角力的一大看點，亦可能左右美股監管框架的長遠走向。

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