【銀債認購創紀錄】47.67萬人申請　涉資1193億元　發行額增至550億　保底息4.25厘

官方公布最新一批銀色債券的認購及配發結果，今批債券共接獲47.67萬份有效申請，申請的本金總額高達1,193.06億元，申請人數與認購金額均創歷史新高。由於反應遠超預期，最終發行額由原定的500億元上調至550億元，全部有效申請均獲配發債券，每人最多可獲派13手。

認購熱度連年攀升　今批全面破頂

今批銀色債券為第十一批發行，認購期為8月21日上午9時至9月4日下午2時，配發結果已經公布，債券將於9月15日透過基礎建設債券計劃的零售部分正式發行。根據官方公布的資料，截至認購期結束，共接獲476,703份有效申請，申請的債券本金總額達119,306,240,000元，兩項數字均刷新歷來紀錄，反映銀色債券在長者投資群體之中的吸引力持續上升。由於申請宗數與金額均遠超原定發行規模，當局形容今次反應「熱烈」，並決定動用機制內的酌情權，將發行額由原定目標的500億元提高至上限550億元，是歷屆銀色債券中發行額其中一次上調至頂格水平的例子。

13手封頂　抽籤定輸贏

配發機制方面，全部有效申請人均可獲派債券，惟金額則按認購手數分層處理。當中認購12手（即12萬元）或以下的88,422份申請，可以全數獲配發所申請的债券本金，毋須抽籤。至於認購超過12手的388,281份申請，則先獲派12手作為基本配額，其後透過抽籤方式競逐餘下額度，結果有97,396份申請幸運中籤，可額外多獲一手，令最終每人最多可獲派13手，即本金13萬元。以保底年息率4.25厘計算，若投資者成功獲派上限13手，持有一年可望收取逾5,000元利息，成為不少長者資金配置的重要選項。

4.25厘保底息吸金　三年期與通脹掛鈎

今批銀色債券年期為三年，並以半年派息形式發放利息，息率與本港平均通脹率掛鈎，惟設有4.25厘的保底年息率，即使通脹率低於這個水平，投資者仍可獲得最低保證回報。今批保底息率屬歷屆銀色債券中次高水平，是繼上一批之後再度維持相對吸引的定價。銀色債券自推出以來已成為本港65歲或以上長者（即1967年或以前出生並持有效香港身份證人士）其中一項主要儲蓄工具，每人今批最多可認購100手，即本金上限100萬元。由於銀行存款利率近年整體向下，加上股票及其他投資產品風險相對較高，不少退休或接近退休人士傾向將部分閒置資金投放於這類由政府擔保、保本兼保底息的零售債券產品，令每批認購金額持續攀升。

今次認購金額與人數雙雙破頂，一方面反映銀色債券在低風險理財市場的地位進一步鞏固，另一方面亦意味資金供求失衡的情況未見緩解——即使發行額已上調至550億元頂格水平，仍有近三分之二申請人需要透過抽籤爭奪額外配額，未能全數「食糊」。銀色債券始終並非人人可分足額，長者在部署資金時仍需衡量流動性與回報之間的取捨，最終能否持續吸引資金追捧，仍要視乎日後息率走勢與其他理財產品的競爭力。

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