【納指三連跌】半導體記憶體股遭大舉拋售　收報24,975點跌0.64%　跌穿短期關鍵支持區

美股上周五（7月24日）收市，那斯達克綜合指數下跌0.64%，即162點，收報24,975.82點，是連續第三個交易日走低。同期恐慌指數VIX收報18.58，較前一日明顯抽升；10年期美國國債孳息率則報4.68%，按日輕微回落。是次跌浪由半導體及記憶體相關股份領軍，拋售壓力集中在人工智能供應鏈相關股份，反映市場對科技巨頭持續加碼人工智能資本開支的憂慮升溫。

三日連跌：科技股風向逆轉

綜合市場數據，那斯達克綜合指數上周三（7月22日）已率先走弱，收跌0.57%，報25,690.90點；踏入周四（7月23日），受Alphabet及Tesla業績後市場反應影響，加上地緣局勢升溫推高油價，指數單日急挫2.2%，收報25,137.69點；到周五（7月24日）跌勢未止，再跌0.64%至24,975.82點，寫下連續三個交易日下跌的紀錄。有分析指出，是次調整的觸發點源於部分大型科技企業公佈的資本開支指引超出市場預期，令投資者重新評估人工智能相關投資的回報時間表，情緒由「追捧」轉為「審視」。

半導體重災區：記憶體股捱沽最勁

是次拋售中，半導體及記憶體板塊首當其衝。市場數據顯示，主要科技股指數上周五普遍下挫，其中記憶體晶片股跌幅尤其顯著，個別記憶體相關股份單日跌幅超過10%，多隻半導體股跌幅介乎6%至8%不等，反映投資者對記憶體晶片價格及供應鏈前景轉趨審慎。有報道指，是次記憶體股捱沽與海外市場（包括南韓半導體股）連日急跌的骨牌效應有關，加上部分企業被指向下游供應商施壓削減零件成本，進一步觸動市場神經。同時，市場亦關注地緣政治緊張局勢帶動油價上升，加重投資者對通脹前景及企業盈利能力的憂慮，形成雙重壓力。

技術走勢：關鍵支持區備受考驗

從技術走勢角度看，那斯達克綜合指數連續三日回落後，已逼近市場普遍關注的短期支持區域，該區域可追溯至今年6月初的整固水平。與此同時，指數仍高於其200日移動平均線，反映中長期升勢格局尚未完全逆轉，惟短期動能明顯轉弱。市場人士指出，短期走勢已由升轉跌，若指數未能企穩於關鍵支持區之上，不排除觸發更多短線資金離場，加劇波動。不過，亦有意見認為，是次回調屬於前期升幅過急後的正常獲利回吐，人工智能相關企業的盈利增長故事本身未有改變。

市場情緒：VIX抽升 資金轉趨審慎

反映市場恐慌情緒的VIX指數上周五收報18.58，按日明顯抽升逾一成，顯示投資者對後市不確定性有所提高，惟整體水平仍處於歷史正常區間之內，未見極端恐慌迹象。與此同時，被視為避險資產的10年期美國國債孳息率報4.68%，按日輕微回落，反映部分資金於股市波動加劇之際轉向債市尋求相對穩定回報。市場人士認為，往後一段時間，投資者將密切留意科技巨頭陸續公佈的業績及資本開支指引，以判斷是次調整屬短暫波動，抑或人工智能投資熱潮降溫的開端。

那斯達克指數能否守住短期支持區域，短期內將是市場焦點所在。隨著更多科技企業陸續公佈業績，人工智能資本開支是否過度超前於實際回報，仍需時間及數據進一步驗證，投資者部署前宜留意後續走勢變化。

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