【美債佔比破百】公眾持有債務達32.2萬億美元　GDP佔比100% 創1946年來新高　利息支出破萬億美元

美國財政狀況在2026財政年度（截至9月30日）出現歷史性逆轉。據報道，美國聯邦政府公眾持有債務在財政年度結束時達到32.2萬億美元，相當於國內生產總值（GDP）的100.03%，是自1946年以來，公眾持有債務佔比首次重返三位數水平。1946年二戰剛結束時，該比率曾一度高見106%，此後歷經數十年經濟增長及財政整頓，比率在2000年曾回落至約34%，惟近年再度拾級而上。

【歷史時刻】債務佔GDP破百　杜魯門後首見

這項數字之所以引起廣泛關注，在於其歷史罕見程度。據報道，現任總統是繼杜魯門之後，首位在任內見證聯邦債務佔GDP比重觸及100%的美國總統。分析指出，若計及第三季度GDP數據日後的修訂，或是財政部發債方式的調整，最終比率仍有可能在100%上下輕微浮動，但整體趨勢已清楚反映美國財政負擔正逼近二戰後的歷史高位。

【財政缺口】赤字近2萬億　利息支出破萬億

支撐這張債務帳單背後的，是持續擴大的收支差距。據報道，2026財政年度聯邦政府總支出約為7.4萬億美元，而收入僅約5.4萬億美元，兩者差距形成約1.99萬億美元的財政赤字，相當於GDP約6.2%。值得留意的是，用於償還債務利息的淨利息支出已突破1萬億美元關口，達1.052萬億美元，較2025財政年度的9700億美元進一步上升，反映隨著債務規模膨脹及利率維持高水平，單純用於「還息」的開支正快速侵蝕聯邦財政的彈性空間。

【背後脈絡】減稅、人口老化推高負擔

這一波債務急升，並非單一事件造成，而是多年政策與結構因素累積的結果。據報道，分析普遍將原因歸結於過去多輪稅務寬減、多次應對經濟衝擊的緊急財政開支，以及人口持續老化帶動醫療與退休保障相關開支上升，三者疊加推高了聯邦債務佔GDP的比重，由2000年代初約34%的低位，一路攀升至目前的歷史高位。有分析認為，今次情況與二戰後的高債務時期有本質分別——當年的高債務源於一次性戰爭開支，隨後可憑藉戰後經濟高速增長逐步消化；而目前的高負債則與結構性的收支失衡及人口結構變化掛鈎，意味單靠經濟增長未必足以在短期內令比率明顯回落。

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