【9988】阿里賣遊戲業務 靈犀互娛作價至少117億 信宸資本接手三國志戰略版母企 阿里聚焦AI電商
阿里巴巴出售旗下遊戲業務靈犀互娛一事，據報道已經落實。阿里巴巴與信宸資本已於8月17日簽署協議，阿里巴巴將出讓所持有的靈犀互娛股份，信宸資本將成為靈犀互娛的新任股東。據報道，這宗交易的估值至少117億港元，換算約15億美元。靈犀互娛旗下最矚目的資產，是月流水長年穩居手遊收入榜前列的《三國志‧戰略版》，該遊戲全球用戶已突破1億人，是這宗交易的核心資產。
【斷臂求生】阿里遊戲業務為何要賣盤？
靈犀互娛前身為阿里互娛，是阿里巴巴集團旗下唯一具規模的遊戲業務品牌，團隊規模約1,200人，業務涵蓋自研遊戲、全球發行及遊戲服務平台「九幽」與「交易貓」。集團旗下設有多間工作室，包括頻頻悟奇、南瓜工作室、繁星工作室及風箏工作室等。
據報道，是次出售是阿里巴巴集團策略調整的一部分，目的是集中資源發展電商、雲計算及人工智能三大核心業務。阿里巴巴近年已陸續出售多項非核心資產，包括大潤發（高鑫零售）及銀泰百貨的股權，是次出售靈犀互娛被視為同一戰略脈絡的延續。事實上，靈犀互娛出售一事早於今年6月已有市場消息流出，當時傳出的意向作價僅約人民幣70億至90億元，其後歷經多輪競價，最終作價提升至117億港元水平。
| 交易要點 | 內容 | 洞察 |
| 賣方 | 阿里巴巴（9988） | 出讓靈犀互娛全部股份 |
| 買方 | 信宸資本（中信資本旗下亞洲私募基金） | 擊敗其他遊戲大廠及私募基金入圍 |
| 作價 | 據報至少117億港元（約15億美元） | 較6月初步意向價明顯提升 |
| 核心資產 | 《三國志‧戰略版》，全球用戶逾1億 | 長年穩坐手遊收入榜前列 |
| 簽署日期 | 2026年8月17日 | 靈犀互娛CEO周炳樞內部信確認 |
【爭奪戰】多間遊戲大廠曾角逐 信宸資本何以突圍？
據報道，這宗交易背後其實是一場歷時數月的爭奪戰。今年6月消息流出後，多間內地遊戲及娛樂集團一度傳出有意接手靈犀互娛，惟最終均未能成事，信宸資本在最後階段憑更高報價脫穎而出，擊敗其餘競爭者，成為新任股東。
信宸資本是中信資本旗下的亞洲私募股權基金，在區內具豐富的企業併購及重組經驗。靈犀互娛CEO周炳樞在向員工發出的內部信中形容，是次交易是在「友好、穩定、互利」的氣氛下完成，並向阿里巴巴過去的培育表示感謝，同時對信宸資本接手後能為公司帶來「全新動能」表達信心。
【行業對照】科技巨頭密集「甩手」遊戲業務
阿里巴巴出售遊戲業務的舉動，並非孤例。市場留意到，內地另一科技巨頭旗下的遊戲平台早前亦已作價逾60億美元出售予海外遊戲集團，反映近月內地大型科技企業正密集調整旗下非核心業務組合，遊戲板塊成為其中一個被重新檢視的範疇。
對阿里巴巴而言，遊戲業務雖然具備穩定現金流，但相對電商及雲計算主業，體量始終有限，加上人工智能競賽正燒錢，集團近年明顯加快將資源集中投放於核心賽道。出售靈犀互娛所套現的資金，預期將有助阿里巴巴進一步加碼人工智能基建及雲服務投資，惟具體資金用途及對阿里巴巴整體業績的影響，仍需視乎其後續財報披露及信宸資本接手後的營運部署而定。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
—
