【澳洲廢物巨企】Cleanaway獲EQT收購　65億美元現金交易　股價單日飆20%創15年新高

澳洲廢物處理及資源回收公司Cleanaway Waste Management（ASX：CWY）10月18日宣布，已與瑞典私募基金EQT達成協議，後者將以現金方式收購Cleanaway全部已發行股份，每股作價A$3.095，交易總值約93億澳元（約65億美元）。消息公布後，Cleanaway股價應聲急升近20%，升至A$2.96，創下自2024年8月以來的最高水平，亦被形容為該股2011年10月以來表現最強的單一交易日。

收購條款拆解：溢價32.1%現金方案

根據公開資料顯示，EQT提出的每股A$3.095現金對價，是相對Cleanaway於8月12日（即公司首次披露潛在交易消息前最後一個完整交易日）收市價A$2.37，溢價達32.1%。值得留意的是，有報道指EQT最初報價為每股A$3.13，惟因應Cleanaway可能派發特別股息而相應下調至A$3.095。公司方面透露，不排除向股東派發每股最多A$0.19的特別現金股息（包括完全抵免部分），任何派發金額將由最終收購對價中扣除，確保股東實際所得總值維持不變。以企業價值計算，整筆交易（連同債務）涉及約93億澳元，換算美元約65億。

股價單日爆升：資金用腳投票

消息一出，市場反應迅速而劇烈。Cleanaway股份於消息公布當日單日急升約20%，收報A$2.96，不但創下近兩年多以來新高，更被指是該股自2011年10月以來最佳單日表現。大幅跳升反映投資者普遍認為收購價具吸引力，同時亦顯示市場對廢物處理行業整合前景抱有期待。Cleanaway為澳洲規模最大的廢物收集、回收、處理及處置服務商之一，業務覆蓋全國家庭、企業及地方政府客戶，總部設於墨爾本。

董事會一致推薦　但設有條件

Cleanaway董事會就今次交易發出聲明，一致建議股東投票贊成方案，惟前提是其後沒有出現更優越的競爭性提案，並且須待獨立專家完成評估後，確認交易符合全體股東的最佳利益。換言之，目前的協議雖已達成，但仍未屬「落實定案」，中間仍留有一定彈性空間，讓董事會可因應其他潛在買家的動向調整立場。消息並指，整筆交易仍須取得股東大會通過及相關監管部門批准，屬完成交易的必要條件。

時間表：股東料明年初投票

按照公開披露的時間表，Cleanaway預計將於2027年2月底前召開股東大會，就收購方案進行表決；若方案獲通過並完成各項監管審批程序，交易預計可於2027年3月底前正式完成。由宣布協議到預計完成，前後跨越約五個月，期間市場人士普遍會留意是否出現競爭性收購方，以及監管機構（包括反壟斷審查）的態度，這兩個因素將直接影響交易最終能否如期落實。

今次交易若最終落實，將是澳洲廢物處理行業近年其中一筆最大規模的私募基金收購案，亦反映私募資金近年對具穩定現金流的基礎設施類資產持續感興趣。不過交易由簽約到正式完成仍有大半年時間，期內能否出現更高價競爭者、監管部門又會否設下額外條件，仍有待觀察，最終成敗仍需留待股東大會及監管程序逐一揭曉。

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