【馬斯克建晶片廠 叫陣ASML】Terafab德州起步168億美元　相關股價單日彈逾15%

據公開資料顯示，SpaceX與特斯拉聯合宣布，將於美國德州格萊姆斯縣（Grimes County）興建名為「Terafab」的半導體及人工智能運算基地，首期投資額為168億美元。有申報文件顯示，若計及後續擴建階段，整項工程總投資額最終有機會達1,190億美元。消息公布後，相關股份反應熾熱，帶動市場對馬斯克旗下業務跨足晶片製造的想像空間。

投資規模有多驚人？168億起步 上望千億

根據申報文件及公開報道，Terafab首期投資額為168億美元，惟這僅屬項目起步階段的資金投入。若計入未來多階段擴建，整體投資額估計介乎550億至1,190億美元之間，數字浮動主要視乎後續擴產進度及規劃調整。廠房選址於德州格萊姆斯縣，鄰近儲水庫，將以工業用水取代地下水作為冷卻及生產用水來源，預計可為當地帶來至少3,000個就業職位。廠房建築面積逾1億平方呎，官方形容將會是全球最大型及最具價值的建築物之一。

一體化生產基地 意圖何在？

公開資料顯示，Terafab的設計理念是將邏輯晶片、記憶體晶片生產，以至光刻、封裝及測試等工序，全數集中於單一據點，形成垂直整合生產鏈。項目背後動機，是為應付SpaceX與特斯拉未來龐大運算需求——涵蓋特斯拉人形機械人Optimus、無人駕駛車款Cybercab，以及SpaceX規劃中的太空數據中心，兩間公司預計合計運算需求最終將超過1太瓦（TW）規模，遠超現時全球晶片供應能力所能應付。

FEL技術是什麼？真能挑戰ASML嗎？

市場焦點之一，在於Terafab傳出可能採用「自由電子激光器」（Free-Electron Laser，簡稱FEL）技術產生極紫外光（EUV）光源，區別於現時光刻機龍頭所採用的雷射誘導電漿（LPP）技術路線。有網民就廠房設計圖推測當中或涉及粒子加速器結構，馬斯克其後以「FEL FTW」回應，被市場解讀為對此技術路線的正面取態。據公開技術資料，FEL原理是將高能電子束通過一系列交替磁場（波盪器），使電子產生同相振盪並釋放高強度EUV光束；理論上其能源轉換效率較現有LPP技術為高，但需要長達數百米的加速器基建配合，建設成本及技術複雜度亦相應提高。現時仍有多間業界初創企業同步研發粒子加速器路線的EUV光源技術，反映業界正探索LPP以外的替代方案，惟FEL技術能否真正大規模商業化應用於晶片生產，目前仍待驗證。

股價為何急升？

消息公布後，相關股份表現顯著。據公開市場數據，有關股份單日一度急升逾15%，同時期內另一間關連企業股價亦錄得升幅。是次上升亦與相關企業早前完成的大型股份禁售期屆滿、以及季度業績表現造好等因素疊加有關，反映市場情緒並非單一消息所致，而是多項利好因素共同推動。

Terafab項目由構思到落成仍需經歷漫長建設周期，FEL技術能否真正挑戰現有光刻機壟斷格局，以至項目最終投資規模能否達到申報文件所估算水平，均有待時間驗證。投資者在追捧相關概念之餘，仍須留意項目執行風險及技術路線的不確定性。

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