一個月跌足38% 不看好Tesla 4大原因｜蔡嘉民
筆者一直不是TSLA粉絲，過去兩年都沒沾手相關股份，以下會詳述當中原因，而分析的角度照舊會從情緒、宏觀、微觀及交易等角度出發。
（一）早前市場情緒過熱
市場最多人痴迷TSLA時，要數到2021年。由2021年初開始，愈來愈多人談起TSLA這股票，起因不外乎是「女股神」Cathie Wood。
經過2020年後，Cathie Wood基金表現亮麗，聲明大噪，而她最為看好的TSLA也被世人所留意。討論區則愈來愈多人每日討論TSLA的追揸沽策略，每日討論熱度排行榜，幾乎都會見到TSLA的蹤影。
就連身邊朋友也是，每當問及有甚麼持股時，都一定會聽到TSLA。而問到原因時，十居八九也是老套答案，如「優質、龍頭、壟斷、有前景、穩健、具增長潛力」等。
以基本面出發不是問題，問題是收到的回答都是標準答案，而不是投資者獨立分析後的結果。證明當時市場過熱，股民開始出現FOMO，出現「看到別人有，我也要有」的心態。而往往一有股份出現這等情況，未來股價表現不會好。
（二）宏觀經濟環境欠佳
有看舊專欄的都會知道，經過大量歷史數據分析，美國聯邦儲備局收水與放水是個舉足輕重的因子，即使其他因子表現多好，只要聯儲局收水，資產價格就會跌；即使其他因子表現有多差勁，只要聯儲局放水，資產價格就會升。
由2021年中開始，市場已在吹收水加息的風，至2021年尾，聯儲局宣布開始收水。
TSLA是家不折不扣的增長型企業，營運須借取大量資金，而且估值奇高，都是在sell dream。一旦收水，影響最大的，當然是TSLA這類股份。
（三）大量被動資金追蹤 易被追擊
由於TSLA市值大，因此進入了不少指數，亦有不少被動資金被逼納入TSLA，例如一眾交易所買賣基金（ETF）等。
即使Cathie Wood的基金並非被動基金，也極大比例地持有TSLA，可見有多少資金牽涉其中。
機構投資者有一類策略叫作Structural alpha，例子有很多，在此舉個較易理解的例子。如炒家可先預測恒指「染藍」的股份然後買入，博被動資金焗追相關股份，便能獲利。
由於TSLA身上資金量極巨，因此炒家們不時會看著被動資金的操作而提早作部署，導致TSLA股價極為波動。
（四）Elon Musk無心戀戰
自從Tesla始創人Elon Musk宣布有興趣收購Twitter時，TSLA股價便節節敗退。這非常合理，因為Elon Musk個人魅力大，股民買TSLA更像是在買Elon Musk成功。
奈何，從Elon Musk的Twitter可見，Elon由去年開始，把大量時間都放在Twitter身上，當中更變賣TSLA股份！
因此，Elon成功收購Twitter那刻，已是股民的最後逃生門。
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