AI觸發換機潮 Best Buy銷情看俏

上世紀60年代起家的Best Buy，最初是賣音響產品的Sound of Music。80年代機緣巧合下，一次低價促銷，以Best Buy為口號，而將公司易名至今。一直以來，低價作招徠未有改變，變的只是銷售產品種類愈來愈多。
面對電貿平台近十多年來強攻，實體銷售雖然仍是公司主力；不過，要透過嚴謹控制成本及提升營運效益，以保持盈利能力，門店數目規模已顯著縮減，自2020年疫情爆發至今，已關閉超過160間門店，員工數目亦由超過12萬人減少至約82,000人。
值得加許是回饋政策，面對經濟週期起伏，過去12年派息保持年年遞增。

Best Buy自2021年底，曾經歷連續14個季度收入下跌；2021至2024年間，全年度收入跌了接近兩成。至2025年度，業績表現回勇，收入重納增長軌道。

電腦和手機大賣

公司最新一季度成績表，截至5月2日止第一季度總收入89.36億美元，按年增加1.9%，略高過市場預期；當中美國本土市場佔82.49億美元，上升1.5%；國際市場收入增長7.3%，至6.87億美元。
同店銷售方面，整體增長2%，高過內部預期，帶動增長的主要來自遊戲、電腦、手機及相關服務，完全抵銷家電類商品銷售下跌的影響。
單計美國本土的同店銷售增長1.8%；國際市場增長4.7%。美國本土線上可比較銷售增長1.4%，增速較去年同期2.1%放慢，反映實體店以外，來自電商龍頭的競爭壓力依然不少；線上業務佔總收入比例維持31.7%。

毛利增加2.5%，至21.02億美元；毛利率略為擴闊0.1個百分點，至23.5%。當中美國本土業務毛利率擴闊0.2個百分點，至23.7%，主要由於廣告業務及網上商店業務正處擴張階段，預計未來將帶來可觀的效益。
至於國際業務毛利率則收窄0.5個百分點，至21.6%。銷售及一般行政開支錄17.41億美元，
上升1.2%；佔總收入比重微降0.1個百分點，至19.5%。
經營溢利增加68.9%，至3.7億美元，增長顯著主要由於2025年同期有1.09億美元重組開支入賬；經營溢利率擴闊1.6個百分點，至4.1%。純利2.76億美元，上升36.6%；每股攤薄盈利1.31美元，增幅37.9%。

廣告及網店業務續擴張

經調整經營溢利3.63億美元，增長9%；經調整經營溢利率4.1%，擴闊0.3個百分點。
撇除重組開支及收購相關的無形資產攤銷，經調整每股攤薄盈利1.28美元，增幅11.3%；市場預測為1.23美元。
回饋方面，派發季度股息96美仙，而季度內已派股息2.02億美元，並預期全年度會斥資約
3億美元回購股份。
季度止持有現金、等值及受限制現金共20.36億美元，按年增加6.01億美元。
首季度營運表現理想，5月份同店銷售開始強勁，按年增速達高單位數，部分由於世界盃賽事即將展開，帶動大電視的換機需求；但預計第二季度同店銷售增長約1%，主要考慮到2025年6月遊戲銷情，尤其Switch 2推高比較基數。而第二季度經調整經營溢利率約3.9%，與去年同期僅持平。

管理層維持3月初時所作的全年度展望預測，收入介乎412億至421億美元；同店銷售介乎倒退1%至增長1%之間；經調整經營溢利率介乎4.3%至4.4%；預期全年度經調整每股攤薄盈利6.3至6.6美元；資本開支約7.5億美元。

次季同店銷售受惠世界盃

公司在4月中宣布高層交接，現任首席執行官
Corie Barry將退下火線，交捧予之前專注客戶關係、產品領域的Jason Bonfig，今年11月起生效；Jason Bonfig服務Best Buy已有26年，由庫存分析做起，對整體營運瞭如指掌；表明與團隊緊密合作，將Best Buy發展為零售、媒體與廣告及科技企業。

券商Truist維持Best Buy「持有」評級，但目標價由66美元調高至81美元（見圖表）。
該行指出，公司首季度同店銷售有驚喜；雖然第二季度基數比較高，但電視銷情料有助增長勢頭得以保持，而智能眼鏡日漸普及，以至《GTA 6》遊戲11月面世，均為年度銷售帶來刺激作用。重申Best Buy目前市盈增長率僅0.45倍，屬偏低水平。