人民幣匯率穿7算積弱 A股冇運行|中美貿易戰|投資有道

人民幣匯率穿7算積弱 A股冇運行|中美貿易戰|投資有道

【人民幣匯率・投資有道】人民幣兌美元終於跌穿「7算」,退守到7.02。在這個敏感時刻跌穿這個重大心理關口,就算官媒如何解畫,如何令整件事變得是策略性部署去抵禦關稅,也難釋除市場的憂慮。

撰文:羅尚沛|圖片:unsplash、中新社

人民幣匯率穿7算的陰謀論

究竟是人民銀行刻意貶值,以對應中美貿易戰,還是人行無力維穩?還是有外資擔心中方會有反制行動,先行走資?不同的猜疑和陰謀論,都足以令中、港兩地股市舉步為艱。人民幣在8月5日早上,短時間內跌了1,354點子,基本上可判斷為跌勢失序,符合人行要匯價大幅波動才會出手干預的原則。但等了幾天,離岸人民幣仍然是在低位作勢欲跌,市場自然擔心人行不是操控匯價,而是操控不到匯價。

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特朗普不滿人民幣匯率走軟。 圖片:中新社

有人說,中美貿易戰的擴大,已逼使美國聯邦儲備局更進取減息,也同時紓緩內地走資壓力,容許人民幣走弱抵抗關稅,是雙贏。理論上沒說不對,但對上一週的政治局會議剛強調了「六穩」,匯價馬上就急挫,並不符合「穩」的大原則。而且人民幣匯價貶值導致資產價格下跌的危機,也遠比貶值後對出口的利好大得多。

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人民幣匯價貶值導致資產價格下跌的危機,也遠比貶值後對出口的利好大得多。圖片:中新社

中美貿易戰 人民幣受壓 A股捱沽

面對人民幣壓力,A股弱不禁風,上海證券綜合指數跌穿2,800點已不令市場驚訝;而當圖表上瞄準了去年低位2,440點低位目標之際,中國證券金融股份有限公司(證金公司)週四忽然下調轉融資費率80個基點。其中,182天期費率由4.3%下調至3.5%,91天期費率由4.6%下調至3.8%,28天期費率由4.7%下調至3.9%,14天期和7天期費率由4.8%下調至4%。

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面對人民幣匯率力,A股弱不禁風 圖片:中新社

轉融資費的效用有限

轉融資費簡單而言就是孖展息率,息率愈低,借錢炒股成本愈輕,購買意欲自然增加。下調轉融資費率對A股並不陌生,毋庸置疑的是,這個所謂的向股市定向降息消息一出,股應聲向上,但判斷一個利好消息夠竟有多利好,往往不能刻舟求劍,而要先比較外在條件。當下的股市場整體估值並不算高,從所謂價值投資出發入場的資金早已進場,不敢進入是是因為內地面臨的宏觀環境並不友好,中美貿易戰、貨幣戰、科技戰,處處都是不明朗。

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轉融資費簡單而言就是孖展息率,息率愈低,借錢炒股成本愈輕,購買意欲自然增加。 圖片:中新社

另外,二級市場的融資需求可能並沒有原來那麼旺盛,既然降了息也對沖不了太多入市的風險,倒不如繼續觀望。而且股市場持續「爆雷」,半年業績也見不到有多少亮點,省丁點利息去冒股價下跌風險並不划算。此次降費雖有積極正面作用,但從目前的市場情緒來看,所有的利好因素都還需要時間來消化。

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有人說,中美貿易戰的擴大,已逼使美國聯邦儲備局更進取減息,也同時紓緩內地走資壓力。 圖片:unsplash

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