阿里出業績後曾跌6% 上季經調整多賺22%遜預期
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阿里巴巴（09988.HK）於2025年5月15日公布2025財年第四季度（截至3月31日）業績。收入同比增長6.57%至2364.54億元人民幣，低於市場預期2379.1億元。經調整淨利潤增長22.23%至298.47億元，略高於預期293.9億元，但調整後每ADS收益12.52元，低於預期12.71元。阿里宣布派發末期息及特別股息合計每股0.25美元（約1.95港元），同比增加20.5%。
財報發布後，市場反應負面：美股（BABA）績後跌7.57%至123.9美元；港股5月16日低開6.12%，截至10:46 HKT報122.8港元，跌幅收窄至4.73%，市值約2.92萬億港元（按24.4億股計）。
業務板塊表現
- 淘天集團（核心電商）：收入1013.7億元，增長8.75%，客戶管理收入（CMR）710.77億元，同比增12%，受Take Rate提升驅動。88VIP會員數達4900萬，同比雙位數增長（BusinessWire，2月20日）。淘天增長亮眼，但整體電商競爭激烈，星巴克（中國收入7.4億美元）等品牌考慮出售股權，顯示市場挑戰。
- 阿里國際數字商業集團（AIDC）：收入335.79億元，增長22.34%，主要由速賣通Choice業務推動，單位經濟效益改善，經調整EBITA虧損收窄12.51%至35.74億元。首席財務官徐宏強調多元化布局應對全球貿易不確定性（如美國擬將中芯等列入出口管制清單），但AIDC尚未盈利，顯示國際化挑戰。
- 雲智能集團：收入301.27億元，增長17.71%，AI相關產品收入連續七季三位數增長。CEO吳泳銘稱，AI需求推動傳統CPU計算向AI計算轉移，預計未來幾季雲收入增速上升。阿里雲在中國市場領先（Forrester Wave 2024報告），但利潤率下降，因AI基建投入加大（三年超3800億元）。
核心資料表
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 收入 | 2364.54億元（+6.57%） |
| 經調整淨利潤 | 298.47億元（+22.23%） |
| 股價表現 | 美股跌7.57%，港股跌4.73%（122.8港元） |
| 雲智能收入 | 301.27億元（+17.71%） |
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