Leica 傳被中資收購？黑石擬套現離場 前紅杉中國成潛在買家
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攝影愛好者心中的信仰、「小紅點」Leica 或將迎來新的股權變動。《彭博》引述消息指，德國百年相機品牌 Leica Camera 的兩大股東——美國 黑石集團（Blackstone） 及奧地利富豪 Andreas Kaufmann 旗下的 ACM 控股，正考慮出售公司的控股權。整筆交易估值高達 10 億歐元（約 84.8 億港元）。引人注目的是，潛在買家名單中出現了 前紅杉資本中國（HSG） 的身影，意味著 Leica 未來可能會有更多「中國元素」。
黑石持貨 14 年 升值逾 3 倍
回顧 2011 年，黑石集團獨具慧眼，以約 1.3 億歐元 收購 Leica 44% 股份，當時 Leica 的整體估值僅約 2.78 億歐元。若今次以 10 億歐元 成交，意味著 Leica 的身價在 14 年間翻了超過 3 倍。這證明了 Leica 在黑石協助下，成功由一家傳統光學廠，轉型為高利潤的 「國際影像奢侈品牌」。
業績強勁：Q3 相機與小米手機建功
在智能手機衝擊下，Leica 卻逆市造好。2024/25 財年收入按年增長 7.6% 至 5.96 億歐元。核心產品： 全片幅便攜相機 Leica Q3 成為最暢銷機型，深受年輕富裕階層追捧。跨界合作： 與 小米（Xiaomi） 的深度合作（如 Xiaomi 15 系列）不僅帶來授權收入，更成功將 Leica 的品牌認知度擴展至大眾市場。此外，Leica 亦積極開拓 智能投影機（Cine Play 1） 及 機械錶（ZM 12），實行多線發展。
下一步：亞洲市場成關鍵
目前談判仍處於初期階段。除了 HSG，瑞典私募基金 Altor Equity Partners 亦在競購之列。考慮到 Leica 在亞洲市場（增長 7.3%）的受歡迎程度，若由具有中國背景的資金接手，或許會進一步加速其在內地市場的擴張策略。
Leica 潛在收購案概覽
| 項目 | 詳情 / 數據 | 分析 / 意義 |
| 當前估值 | 💰 €10 億歐元 (約 HK$84.8 億) | 較 2011 年升值約 260%，反映品牌溢價極高。 |
| 賣方 | Blackstone (45%) / ACM (55%) | 黑石屬典型的私募股權操作，獲利了結。 |
| 潛在買家 | HSG (前紅杉中國) / Altor | 中資若入主，有利深耕中國奢侈品市場。 |
| 年度營收 | €5.96 億歐元 (+7.6%) | 財務健康，屬優質現金牛資產。 |
| 皇牌產品 | 📷 Leica Q3 / M 系列 | 單價高，擁躉忠誠度極高 (Cult Following)。 |
| 新興業務 | 📱 小米合作 / 📽️ 投影機 | 成功將「光學技術」變現為「生活品味」。 |
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