九置放榜賺 64 億 主席吳天海發警告：能源危機恐慘過 70 年代
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中東戰火蔓延，究竟對香港人同本地企業有幾大影響？手揸香港零售業命脈嘅九倉置業（01997）交出最新成績表，去年基礎盈利 64.56 億元，按年增加 5%。雖然今年 1 月零售開局表現唔錯，但集團主席吳天海喺業績會上，卻對宏觀經濟發出咗一個極度震撼嘅「終極警告」！
終極警告：能源危機或慘過 1970 年代
市場原本憧憬今年全球會步入減息週期，但吳天海狠批呢個如意算盤隨時打唔響！佢形容，之前的烏克蘭、加沙戰事對香港影響未必最直接，但今次伊朗戰事波及原油供應，打擊將會極度貼身。
宏觀拆局： 吳天海直指今次能源危機「可大可小」，甚至可能較 1970 年代嘅石油危機更為嚴重！能源價格狂飆會直接推高香港電費同各項營運成本，惡性通脹一旦加劇，原先市場普遍預期嘅**「息率下調空間」將會徹底消失，甚至面臨反轉加息嘅巨大壓力！呢個絕對係對本港樓市同收租股最致命嘅打擊。
打破迷思：未見中東避險資金回流香港
早前市場有種樂觀講法，認為中東局勢大亂，會驅使原本打算遷往中東嘅企業同「熱錢」重返香港避險。不過，吳天海極度坦白地打破呢個迷思，直言：「目前見不到（資金回流）。」
逆市保命底牌：力求每年狂減債 20 億
面對租金收入較零售額滯後（部分舊租約仍受壓），加上息口可能「Higher for Longer（高息維持更長時間）」，九置嘅防守策略非常清晰：「盡量減少負債」。 吳天海強調，由於無人知伊朗戰事會拖幾耐，集團必須保留極度穩健嘅財務狀況。九置過去數年每年已減債 20 多億元，佢期望喺一切正常下，今年能繼續維持這個減債步伐，以應對隨時爆發嘅市場黑天鵝。
核心資料表 (Data Table)
| 九置業績與大市焦點 | 吳天海觀點與最新現況 | 財金拆局與後市啟示 |
| 零售市道與租金 | 1月零售開局佳，但不悲觀之中帶隱憂；租金表現較零售銷售滯後。 | 商場續租租金仍反映過去兩年的壓力，若戰事拖延推高通脹，商戶承租能力將進一步受壓。 |
| 能源危機與息口 | 警告危機或較 70年代 更嚴重；電費/通脹升恐令減息空間消失。 | 戳破華爾街「必然減息」的樂觀預期，高息環境持續將嚴重蠶食重資產收租股之利潤。 |
| 中東熱錢回流迷思 | 直言「目前見不到」因中東動盪而重返香港的企業或資金。 | 打破市場對「香港漁人得利」的幻想，反映外資對地緣政治的風險評估極度審慎。 |
| 企業防守策略 | 積極減債，目標維持每年削減 20多億元 債務。 | 在「現金為王」及高息環境下，去槓桿（Deleveraging）成為本地地產巨頭保命的唯一出路。 |
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