香港接軌國際可持續披露準則 企業如何回應合規與轉型挑戰

與此同時，港交所已透過經修訂的《上市規則》附錄C2《環境、社會及管治報告守則》，把緊貼《國際財務報告準則S2號》（IFRS S2）的新氣候相關披露規定落實到主板發行人。
自2025年1月1日起，所有主板發行人須按「不遵守就解釋」基準作匯報；自2026年1月1日起，恒生綜合大型股指數成分股發行人，更須按新氣候規定作強制披露。

房地產業最能反映新規影響

若以房地產行業為例，這場轉變尤其明顯。房地產企業無論是發展商、收租物業持有人、物業管理公司，還是房地產投資信託基金，日常營運都涉及能源消耗、樓宇設備更新、建築物料、租戶需求及資產價值管理等議題。

因此，當披露要求升級為與財務影響掛鈎的可持續相關披露時，其影響往往比其他行業更直接。
在IFRS S1及IFRS S2的框架下，企業不能再只交代節能措施或環保項目，而是要說明這些安排如何影響租金韌性、營運成本、資本開支、融資安排及資產競爭力。
對不少企業而言，過往ESG報告較像一項企業形象工作，但新要求正把它推向董事會、財務部門與風險管理層面。
當港交所《ESG守則》緊貼IFRS S2的氣候相關披露要求，企業便需要更有系統地量化範圍一、範圍二，以及重大的範圍三排放，即價值鏈上游及下游的相關排放，並交代氣候風險與機遇如何影響公司策略及財務表現。

換言之，企業要回應的已不只是「有沒有做ESG」，而是能否把氣候因素納入決策、管治及資本配置之中。
因此，市場焦點已不再只是企業有沒有發布ESG報告，而是披露數據是否完整、口徑是否一致，以及內容能否反映實際風險。
當企業能較清楚展示減碳路線、資產升級規劃及相關財務影響，便更有機會在綠色融資、可持續發展掛鈎貸款，以及與機構投資者溝通時建立信任。
對房地產企業而言，這種信任可進一步轉化為更清晰的資產提升方向、更穩固的市場定位，以至較低的融資摩擦。
然而，很多企業目前仍未完全準備好迎接這一輪披露升級。

不少企業在推動ESG時，普遍面對數據收集困難、專業知識不足、資源有限及跨部門協調不足等問題。
而當披露要求提升至與財務報告接軌的層次後，以上這些挑戰會更明顯。
對房地產公司而言，常見問題包括不同物業項目的能源數據格式不一、物業管理與財務系統未能互通、供應商資料不足，以及董事會與前線營運團隊對披露要求理解不一。
這令披露工作往往停留在臨近申報期才補充資料，難以形成持續管理流程。

合規亦可成為資產升級契機

不過，從另一角度看，新規亦為企業提供重新審視資產組合與營運模式的機會。
當企業需要更清楚披露樓宇能源效益、氣候風險暴露、資產翻新需要及供應鏈排放影響時，管理層亦可藉此重新排序資本開支優次，提早部署低碳設備更新、提升營運效率，並加強對租戶及投資者的吸引力。

換句話說，合規未必只代表額外成本，若部署得宜，也可以成為提升資產質素與公司價值的起點。
正因如此，企業對ESG顧問服務的需求，正由報告編製延伸至數據治理與風險管理。
由差距分析、重要議題梳理、ESG數據收集，到氣候風險管理碳盤查、範圍三邊界設定及數據認證，顧問的角色已不僅是協助撰寫報告，而是協助企業建立一套能同時回應監管要求、投資者期望與業務策略的管理框架。
對房地產企業而言，若能及早把ISSB準則及港交所的氣候相關披露要求，納入日常營運與管理流程，未來面對的，便不只是較低的合規風險，更有機會把監管要求轉化為競爭優勢，並在資本市場上展示更高的透明度與長期價值。

黃健欣 戴德梁行可持續發展服務董事