美國就業數據造好 金價恐下探4,000美元

上週五（6月5日）的拋售對技術形態造成明顯破壞。此前金價多次嘗試站上4,500美元上方區域，但未能有效企穩，市場上升勢頭逐步耗盡，技術面轉弱訊號開始累積。
當前盤面首先關注4,280美元附近的長期上升趨勢線支撐；一旦失守，金價可能下探至4,100美元附近、接近3月低點的位置。
在目前偏弱的市場結構下，4,000美元這一心理關口也不能排除。
回顧歷史，黃金上一次跌破200日均線是在2023年9月，當時在其後數週內，又延伸下跌約5%。這顯示若關鍵均線失守，行情容易出現跌勢延續的慣性。

長線看好邏輯不變

本週市場焦點集中在週三（10日）公布的美國消費物價指數（CPI）。市場預期核心CPI按年將升至2.9%。若通脹再超預期，將提高市場對美國聯邦儲備局維持高利率更久，甚至再度加息的押注，從而推升美元與美債收益率，對貴金屬形成壓力。

此前偏強的非農就業報告已顯示勞動力市場仍具韌性，令市場重新評估年內減息的可能性。
芝商所（CME）FedWatch顯示，交易員對進一步收緊政策的押注升溫。對黃金而言，高利率意味著更高的機會成本，短期吸引力往往下降。
整體而言，在美債收益率仍高、減息預期降溫的背景下，黃金更可能維持震盪偏弱格局。
雖然市場波動仍會很大，但方向上偏向溫和下行。即便中東局勢持續緊張，避險買盤的邊際反應，也較前幾輪衝突更弱。
這反映出投資者當下更聚焦於利率與通脹，而非單一地緣事件。
短期看跌聲音雖然增多，但不少長線資金，並未因此改變對黃金的戰略配置。

核心問題不在於短線回撤，而是支撐黃金長期走牛的因子是否已經反轉。目前看來這些因素仍在，美國聯邦債務規模與財政赤字擴張，使市場對長期貨幣購買力的疑慮難以消退。
在此背景下，黃金仍被許多投資者視為重要的保值資產。
㘼筆時，金價技術走勢上，現時市場短線區間，介乎4,265至4,589美元，短期仍將以震盪格局為主。若要轉強並打開上行空間，後市需有效站上4,589美元才有望指向4,650美元以上區域。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師