【數字人民幣構建去美元結算新軌道】跨境交易暴增2500倍　mBridge成交逾554億美元　上海設國際運營中心

公開資料顯示，中國數字人民幣（e-CNY）截至2025年11月的交易筆數已達34億筆，交易總額約達2.3萬億美元，較2023年同期錄得約800%的驚人升幅。更為關鍵的是跨境層面——多邊央行數字貨幣橋接平台mBridge的交易規模已達554.9億美元，較2022年試點啟動時暴增約2500倍。這已不再是一場技術實驗，而是一套正在成形的平行結算基礎設施。

【制度升級】e-CNY轉型計息工具　授權機構擴至更多銀行

2026年1月，人民銀行完成一項標誌性的制度調整：e-CNY正式轉型為計息工具，令其兼具類儲蓄產品的功能，而非僅僅充當數字現金。這項改變的重要性在於，它大幅提升了e-CNY對普通用戶及企業的持有誘因，為大規模流通奠定了制度基礎。

在擴容方面，2026年3月，人民銀行批准新增12家金融機構獲授e-CNY業務資格，當中包括上海浦東發展銀行及光大銀行，進一步拓寬了數字人民幣的流通網絡。2026年6月，人民銀行更在上海設立專責數字人民幣國際業務的運營中心，標誌著e-CNY的國際化部署正式從試驗轉入機構化運作階段。

截至2026年，數字人民幣市場規模已達110億美元，並與穩定幣形成直接競爭——e-CNY的優勢在於主權監管背書及計息收益，而非依賴私人發行商的信用擔保。

【mBridge突破】跨境平台成交逾554億　香港為核心節點

mBridge是理解中國跨境數字貨幣戰略的核心架構。這個由香港金融管理局、泰國央行、阿聯酋央行及沙特阿拉伯央行共同參與的多邊央行數字貨幣平台，交易規模已達554.9億美元，較2022年試點啟動時增長約2500倍。

香港在此平台中扮演關鍵角色——作為離岸人民幣中心及國際金融樞紐，香港的參與令mBridge具備連接中東石油美元與亞洲新興市場的橋樑功能。對本港金融業而言，這既是參與新興跨境結算基礎設施的機遇，亦意味著監管合規與地緣政治敏感度的雙重考驗。

在零售跨境應用層面，e-CNY已在香港、澳門、老撾、泰國、柬埔寨及新加坡推行試點，中國旅客可透過掃描二維碼在上述地區直接以數字人民幣消費，毋須經過傳統的外匯兌換及環球銀行金融電信協會（SWIFT）報文系統。

【戰略意圖】平行軌道　非正面取代美元

中國的策略重點，在於「構建平行結算軌道」，而非直接取代美元。這一表述的背後，隱含著對現實約束的清醒認知——美元在全球貿易結算及外匯儲備中的地位根深柢固，短期內不可能被取代。

人民銀行行長潘功勝曾公開表示，對強勢貨幣在地緣政治緊張時期被「工具化或武器化」的憂慮。這番表態，清楚揭示了e-CNY跨境布局的政策動機：在維持現有全球金融秩序的表象之下，逐步為人民幣結算建立一套不依賴美元體系的備用管道。當這條「備用管道」的交易規模足夠龐大、參與方足夠廣泛，「平行」便可能逐漸演變為「替代」。

【投資啟示】香港金融業機遇與地緣風險

對香港投資者而言，e-CNY跨境體系的快速擴張，帶來的是一個結構性機遇與地緣政治敏感性並存的複雜局面。

機遇層面，香港作為mBridge核心節點及離岸人民幣中心的地位，將因數字人民幣國際化而進一步強化。參與e-CNY相關業務的本港及內地金融機構，有望受益於跨境結算業務量的持續增長。科技基礎設施供應商、金融科技企業及具備合規能力的中間平台，亦可能從這一結算體系的建設中獲取份額。

然而，風險同樣不容忽視。e-CNY的跨境布局本質上是一個地緣政治議題——任何被視為「去美元化工具」的定性，均可能引發美方的制裁或合規壓力。參與mBridge的金融機構，需在中美兩套監管體系之間謹慎拿捏分寸。此外，e-CNY的技術標準與互操作性尚未在全球範圍內形成共識，平台的長期可持續性仍有待觀察。增長的數字固然亮眼，但結構性轉變往往比預期更為漫長，也更為複雜。

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