【長鑫科技暴升471%】合肥國資帳面賺逾萬億　237人一夜變千萬富豪　雷軍帳面賺逾7億

內地記憶體晶片龍頭長鑫科技正式登陸上海證券交易所科創板，發行價為 8.66 元人民幣，掛牌開盤報 49.5 元，較發行價飆升約 471.59%，收市報 49 元，總市值一度衝上約 3.28 萬億元人民幣，單日成交額突破 1,400 億元人民幣，創下 A 股單日成交歷史新高。這場上市盛宴，令十年前重注押寶的合肥市國有資本，帳面浮盈一舉突破萬億元人民幣。

【國資豪賭】十年投入248億 帳面浮盈破萬億

長鑫科技 2016 年於安徽合肥成立，主營 DRAM 記憶體晶片研發設計及製造一體化業務。公司早年經營艱難，十年累計虧損一度高達 366 億元人民幣，需要持續資金支持。合肥市國有資本體系是公司早期主要出資方，一期項目總投資約 180 億元人民幣，當中合肥國資出資約 144 億元人民幣，佔比達八成；十年間國資累計投入約 248 億元人民幣，上市前穿透持股比例達 36.79%，上市後經攤薄降至約 33.1%。以掛牌市值計算，國資持股市值約 1.1 萬億元人民幣，帳面浮盈遠超歷年累計投入成本，晉身「地方政府引導基金投資硬科技」的經典案例。

【造富神話】237名員工一夜晉身千萬富豪

是次上市亦為公司員工帶來鉅額財富。公司設有雙重激勵機制：其一是戰略配售，合共 377 名高級管理人員及核心員工透過 4 個專項資產管理計劃參與，總獲配金額約 15.93 億元人民幣，按市場估算，獲配金額達 200 萬元人民幣或以上的員工，帳面資產已突破千萬元人民幣，估算至少有 237 人躋身「千萬富豪」行列；其二是員工持股計劃，兩期合共向 6,760 人次授予股份，按掛牌開盤價 49.5 元人民幣計算，第二期持股員工的帳面回報倍數超過 400 倍。

【明星股東】雷軍參與配售 帳面賺逾7億

除機構投資者及員工外，是次上市亦吸引知名企業家透過戰略配售參與。小米創辦人雷軍透過旗下企業管理公司認購約 1,824 萬股，以掛牌首日收市價計算，帳面浮盈約 7.36 億元人民幣。公司近年業績亦顯著改善，今年第一季錄得營業收入約 508 億元人民幣，淨利潤約 330 億元人民幣；上半年淨利潤估計介乎 660 億至 750 億元人民幣，反映記憶體晶片行業景氣周期，為公司帶來業績與估值的雙重支持。

從連年虧損到帳面浮盈破萬億元，長鑫科技的上市歷程，某程度上折射出內地記憶體晶片產業由虧轉盈的縮影。惟股價上市首日暴升逾四倍後能否持續，以及行業景氣周期是否見頂，仍是市場需要持續觀察的焦點。

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